連邦準備制度理事会は、経済的苦痛を脅かすハイキングでインフレを抑制することを誓う

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、米国の中央銀行が数十年で最も強力な引き締め政策を採用したため、これが「いくらかの痛み」を引き起こす可能性があることを認め、政策立案者がインフレの上昇を抑えるために必要なことを行うことをアメリカ人に保証した。

水曜日のFRBは2000年以来初めて金利を50ベーシスポイント引き上げ、パウエル氏は6月と7月も同様の動きが見られると述べた。 しかし、投資家は、FRBの会合の日に10年間で最大の上昇を記録した株式で、75ベーシスポイントのさらに大きな上昇を後押ししたことに興奮しました。

「この機会にアメリカの人々と直接話をしたい」とパウエル氏は、パンデミックが始まって以来初めて直接開催されたワシントンでの会見後の記者会見の冒頭で述べた。 「インフレは非常に高く、それが引き起こしている困難を理解しており、私たちはそれを再び下げるために迅速に動いています。」

来月、財務省と住宅ローン担保証券の保有を削減することを決定したFRBの当局者は、1980年代初頭以来最も熱いインフレを抑制しようとしています。 当時、ポール・ボルカー大統領は金利を20％に引き上げ、その過程でインフレと経済全体の両方を押しつぶしました。

今回、FRBは、借入コストの上昇とバランスシートの縮小の組み合わせが、インフレを抑制しながら停滞を回避するソフトランディングにつながることを期待していますが、パウエル氏は、成長を損なうことなくこれは不可能かもしれないと述べました。

「はい、それに戻ることに関連するいくつかの痛みがあるかもしれません」とパウエルは言いました。 「しかし、大きな苦痛はインフレに対処してそれを下げることではありません。」

連邦準備制度理事会の首長と彼の同僚は、労働省の消費者物価指数に基づいて、3月に8.5％の40年の最高に達したインフレに対処するのが遅いという批判の高まりに直面しています。 パウエル氏は水曜日、中央銀行はデータの変化に適応しており、今後もそうしていくと述べた。

グラントソントンLLPのチーフエコノミストであるダイアンソンクは、次のように述べています。 パウエルは「「私たちは不況に陥るだろう」と直接言うつもりはありません。

パウエル氏は、次の2回の政策会議では半減点の引き上げが予定されていると述べ、価格圧力が弱まる兆候を示していれば、当局は9月からハイキングペースを4分の1ポイントの引き上げに抑えることができると示唆した。 連邦準備制度理事会は、中立金利として知られる、経済を加速も減速もしないレベルまで金利を引き上げたいと述べています。

彼はまた、FRBが金利を経済の制限的な水準に引き上げる必要があると時間の経過とともに決定することは「確かに可能」であると述べた。

「より高いレートが必要な場合、私たちはそれらを提供することを躊躇しません」とパウエルは言いましたが、当局は3月に2％から3％の間であると推定した「中立の合理的なレベルの広い範囲」があったと述べました。

彼の賭けは、より高い金利への着実な行進で需要を下げることによって、価格の上昇は抑制され続けるだろうということです。 シタデル証券の線形金利の責任者であるマイケル・デ・パス氏は、これもリスクの高い戦略であり、インフレが安定しない場合、年内にさらに劇的になる可能性があると述べた。

同氏は、「ＦＲＢは、供給サイドの圧力は一時的なものであるとの見方をしている」と述べた。 「本当の課題は夏の終わりになります。インフレが不快なほど目標を上回ったままであり、その率が中立に近い場合、彼らは何に反応しますか？」

ロシアのウクライナ侵攻と進行中のコロナウイルス主導の中国での閉鎖は、世界のサプライチェーンに影響を及ぼし続けており、FRBは会議後の声明で認めています。 しかし、パウエル氏は、FRBには供給サイドの需要と戦うためのツールがなく、代わりにそのツールを使用して過熱した労働市場のバランスを取り直そうとしていると強調しました。

パウエルは、食料、ガソリン、家賃などの必需品の価格の上昇によって今年の賃金上昇が損なわれた労働者を支援する方法として、インフレを抑制するというFRBの厳しい計画を作り出しました。 インフレを考慮した実質賃金は12ヶ月連続で下落している。

「ラクダの練習はありませんでした」と、ライトソンICAPLLCのチーフエコノミストであるLouCrandall氏は述べています。 「彼は、短期的にどこまで進むかについてのバッファーを提供すると同時に、3か月前でさえほとんどの市場参加者が考えていたよりもはるかに積極的な中期的な引き締めの余地を残したいと考えています。」