「コビッドの汚い秘密」：パンデミック後の経済混乱に関するスコット・ギャロウェイ

パンデミックの早い段階で、彼は私たちの社会と経済の劇的な変化を説明するために、1945年から現在までの危機を考察する本を書き始めました。 『Adrift：America in 100 Charts』という本の秋のリリースに先立ち、DealBookはギャロウェー氏に、彼の研究中にアメリカについて知ったことと、私たちがどこに向かっていると思うかについて話しました。

会話は、明確さと長さのために編集および要約されています。

あなたの本は、不況の深さはスタートアップを始めるのに最適な時期である可能性があることを示唆しています。 市場と連邦準備制度からのすべての警告ベルで、人々は起業家精神を持って考えるべきですか？

証拠が示しているのは、それが本当にビジネスを始めるのに適切な時期であるということです。 不況の中でビジネスを始めるとき、それはより安くなります-不動産から従業員、そしてテクノロジーまですべてがより安くなります。 直感に反するように思えるかもしれませんが、不況時に会社を設立することは、早い段階での仕事の質のテストです。 まるで戦闘に参加した兵士が欲しいかのようです。スランプから始まるビジネスであり、スランプを乗り越えれば、それは実行可能なビジネスであるという一種の戦いのテストです。 それからあなたはあなたの背中に癒しの風を持っています。

そして不況から抜け出した後、企業と消費者は購入を再評価し、新しいアイデアや新しいサプライヤーに対してよりオープンになりました。

不況と言えば、シリコンバレーはこれの反対側をどのように見ていると思いますか？

過去13年間のように、強気市場であなたが持っているのは、市場が成長に前向きに反応し、安定したセグメントである市場でトップストリークを増やすことができる限り、基本的にNetflixをモデル化することですアマゾンは、これが好きで、会社の価値を高め続けていると述べました。

現在、2つのことが起こっています。Uberのような企業が持続可能なビジネスでお金を稼ぐことを想像するのが難しいように見えるとき-たとえ彼らが成長し、成長したとしても、彼らはまだ利益を上げていません-市場は好きではありませんそれ。

Twitterは、その歴史の中で、それよりも多くのお金を失っています。 そして、金利の上昇により、はるかに高い金利でお金を借りなければならないため、資金調達のコスト（お金を失っている、またはまだ利益を上げていない企業）が上昇します。 さらに、あなたが将来期待していた利益は、はるかに高い率で割り引かれます。 一部の成長企業では、最終的に価値のないキャッシュフローになる資金を調達するのに費用がかかります。 今ここでの彼らの資本の価値は完全に影響を受けます。

これらの会社に何をするようにアドバイスしますか？

魔法の杖はありません。 コストカット。 彼らはコストを削減し、場合によっては、大幅に高い価格と低いコストに到達できるようにビジネスモデルを採用する必要があります。 そして率直に言って、収益性へのこの道の資金調達のコストははるかに大きいので、彼らがより早く収益性に達することができることを市場に納得させてください。 したがって、収益性を達成するために必要な滑走路である距離がどれだけ短いかを示す必要があります。 彼らは基本的に、成長を収益性へのより短い道と交換しなければなりません。 これは市場が彼らに言うことです。

あなたの本では、すべての景気回復の間に、私たちが不平等の問題を解決するという楽観的な見方がどのようにあるかを見ていきます。 しかし、私たちはいつも見逃しているようです。 なぜ？

私たちは繁栄を進歩と間違えます。 私たちは、途方もない、驚くべき、前例のない繁栄を達成しました。 私たちが確信している間違いや神話は、経済ブームが発生するたびにGDPが成長し、それが国の進歩につながるというものだと思います。

進歩とはどういう意味ですか？ この本の最初の章であるヘビー級は、健康で繁栄している中産階級だと思います。 国の地政学的な強さ、福祉、および民主的な強さは、通常、その中産階級がどれほど繁栄しているかの関数です。

現在のアメリカの問題、そしてヨーロッパはそれを少なくしているが、どちらのアメリカも、中産階級は自由市場経済の自然な存在であるというこの神話を信じているが、そうではないということである。 中産階級は事故です。 それは経済学の異常です。

経済がうまくいけば、中産階級は回復するという一貫した考えがあります。 本当じゃない。 経済史のすべてで時間の経過とともに起こることは、裕福な政府が政府を武装させ、政府に税金を引き下げ、競争に抵抗することです-より大きくてより強い企業は彼ら自身を強化し、あなたは中産階級を侵食することになります。 あなたは収入の不平等に終わります。 それはさらに悪化し、同じことが所得の不平等でも起こります。 良いニュースは、所得の不平等がこれらのレベルに達すると、常にそれ自体を修正するということです。 悪いニュースは、自己修正のメカニズムが戦争、飢饉、そして革命であるということです。

あなたが強力な中産階級を提供して投資しない限り、それが最低賃金、労働組合の支援、職業訓練、無料の教育または低コストの教育へのアクセスであろうと、中産階級は実体として姿を消します。 経済が好調である限り、中産階級は好調であるというこの考えに私たちは陥りました。 この2つは必ずしも関連しているわけではありません。

私は、パンデミック時代の多くの刺激策が経済に悪影響を及ぼしていることについて、早い段階で警告していました。 私たちは別の方法で何をすべきでしたか？

少なくとも7兆ドルを費やしましたが、経済を大幅に刺激できるように、貧しい人々とその世話をする人たちにパンを投げたので、それは雲量にすぎませんでした。 お金の大部分は市場に行き着きました、そして誰がドルでボリュームで不動産の株式の90パーセントを所有しますか？ 上位1パーセント。 中小企業の救済であるPPPは、富裕層にとっての恩恵に他なりませんでした。 アメリカで最も裕福なグループは、それを待つ、中小企業の経営者です。 隣の大富豪は洗車機を所有しています。

これがCovidの汚い秘密です。 あなたがトップ10パーセントにいるなら、あなたはより良い生活を送っています。 あなたにとって、Covidは家族とのより多くの時間、Netflixとのより多くの時間を意味します-そしてあなたはあなたの在庫がスピードアップするのを見てきました。

経済に7兆ドルを注入し、それを戦争やサプライチェーンの噴火と組み合わせると、今では明らかなように思われます。 そしてもちろん、インフレによって最も打撃を受けるのは枕を持っていない人々です。 私たちは間違いなくそれをやり過ぎました。

私は長い間暗号通貨に懐疑的でした、そして今私たちは本当のクラッシュを目撃しています。 次に何が起こると思いますか？

私たちが見つけたのは、信頼できない経済のこの全体的なマントラであり、これらの新しいアクターの多くを信頼する必要はありませんでした。

’99年でも、インターネットのユースケースはたくさんありました。AmazonからCDや本を購入することができました。 Yahooでリアルタイムのニュースを入手できます。 毎日消費者に影響を与えるブロックチェーンのユースケースを見つけることは困難です。 大規模なレバレッジ解除またはレバレッジ解除が見られていると思います。資産クラスに関しては、前例のない可能性のあるクラッシュの真っ只中にあると思います。

バブルを見ると、チューリップ、インターネット株99、住宅、日本の株など、以前のバブルと比較すると、ここでの増加は驚くべきものでした。 ここで走ると、他の人は恥ずかしがり屋や謙虚に見えます。つまり、衝突は同じかそれ以上に激しくなります。

より多くの訴訟があります。 追加の規制がさらに求められるでしょう。 あなたは投資家が言うのを見るでしょう：規制当局はどこにいますか？

これは悪いニュースです。 良いニュースは、それが実体経済にあまり影響を与えないだろうということです。 現在、すべての暗号通貨がゼロになったとしても、それはAppleの価値の半分未満であることを覚えておいてください。

どう思いますか？ ギャロウェー氏の期待に同意しますか？ 教えてください：[email protected]。