「中国の失われた10年」はあなたが思っているよりも悪い

中国における日本のような「失われた 10 年」を懸念するエコノミストは正しかったし、間違っていたことが判明した。

「間違い」とは、今日のアジア最大の経済国が、この地域のかつての超大国の痛みを伴うデフレの混乱に悩まされていない可能性があることを意味します。 または、あなたの見方によっては、依然としてゾンビの賃金ステータスが与えられており、日本株式会社の国際的な影響力が弱まっている.

「正しい」とは、北京が明確に理解していないCovid-19変数との習近平国家主席の悲惨な戦いの代償を意味します。 それは中国をおおよそのレベルまで遠ざけるのに役立ちます 4.5%の成長率 この 10 年間 – そして次の 3%。 オックスフォード・エコノミクスによるこの推定は、生活水準の点で中国がすぐに米国に追いつかないことを意味します。

実際、オックスフォード大学のアダム・スレーターは、韓国、台湾、およびその他の主要なアジアの輸出経済国も、肩越しに振り返るのをやめている可能性があると指摘しています。 一人当たりの所得で中国が発展途上のアジアを追い抜く可能性も、近いうちに低下する可能性があります。

習主席による進行中の Covid 閉鎖は、本土の成長見通しに影響を与える最も目に見える逆風にすぎません。 Omicron やその他の感染力の高い亜種は、巨大自治体の閉鎖によって抑止されていませんが、中国の当局者は自分自身を助けていないようです. 最近、人口2100万人の成都の中心都市がロックダウンリストに追加されました。

6,000 万人近くの人々が何をあげようか悩んでいる中、中国の 4 月から 6 月の前年比 0.4% の成長率は過度に楽観的になり始めています。 中国南部のテクノロジーハブである深センでの事業は、インフレを加速するグローバルサプライチェーンをさらに大きなリスクにさらしているとは思えません。

しかし、今後 10 年間の低成長は、2012 年以来、習主席が主宰してきた改革の失われた 10 年のおかげでもあります。 共産党指導者、Shi は正常に更新されたように見えるかもしれません。

人民元の国際化、中国証券取引所への外国人アクセスの拡大、「中国製造 2025」への彼の取り組みは明らかに重要です。 しかし、統制に執着する習氏が中国をぐらつかせ、言論の自由と報道の自由を後退させ、アリババ グループの創業者ジャック マー氏のようなハイテク億万長者を無力化した方法は、終局を爆破しています。

もちろん、Xi が大胆で勇敢な変化の経済主体になるという楽観主義は終わりを迎えました。

Slater の見解では、この 10 年間の平均成長率 4.5% は良い時期かもしれません.もっと心配。

しかし、今後の逆風には、他の新興経済国と比較してすでに生産性が低迷していることが含まれます。 中国人は金持ちになる前に年をとるかもしれないとよく言われます。 中国もまた、十分な生産性と革新性を発揮する前に高齢化している可能性があることが判明しています。

もう1つは、米国経済からの技術的デカップリングの危険性です。 ジョー・バイデン大統領が貿易戦争に取り憑かれた前任者よりも中国との関係を容易にしていることについてのすべての誇張にもかかわらず、このホワイトハウスは計算された方法で北京への圧力を高めています。 償却リスク ニューヨーク証券取引所で。

境界線の間の太字は、習氏がより活気に満ちた自立した民間部門の構築に失敗した方法です。

2012年に習近平国家主席が市場の力に「決定的な」役割を果たさせると誓ったとき、歴史的変化の次の周鎔基時代への大きな楽観論がありました。 1998 年から 2003 年まで中国の首相を務めた周氏は、鄧小平の時代以来、本土で最も影響力のある改革期間を開始しました。

中国を世界貿易機関に加盟させるとともに、周氏は国営部門を引き継いだ。 彼の政策は、60,000 以上の効果のない企業を閉鎖し、4,000 万以上の公的雇用を削減しました。

Xiの下で、帝国 – 国有企業 – はストライキを始めました。 中国の技術革新者たちが沈黙を守り、習近平国家主席の規制上の地位を揺るがすことを懸念しているため、国営部門は再び元気を取り戻しているように感じています。

この取り決めは、人工知能、バイオテクノロジー、電気自動車、再生可能エネルギーの将来に対する習主席の大規模な投資の有効性について懸念を引き起こします。 半導体 およびその他の主要なセクター。 州がすべてのショットを呼び出す場合、ポイントは何ですか?

全体として、Xi が 5% をはるかに超える成長率を維持している限り、すべてがうまくいくということです。 しかし、日本が証明したように、成長モデルの近代化に関して言えば、各国は借金や恥から抜け出す方法を見つけることができません。 中国企業の方向性を変えることができるのは、明確で賢明な方針の変更だけです。

習主席の場合、2015 年の夏のトラウマはいまだに改革派を悩ませている。 当時、上海株の 30% 下落は世界中の市場を揺るがし、習政権は救済モードに切り替えました。

その後、州および地方自治体の債務を削減するための取り組みには、野心と歯がありませんでした。 不動産セクターの債務とレバレッジを抑制しようとする最近の取り組みも、新型コロナウイルスの混乱が債務不履行のリスクを高めているため、頓挫している。

経済を近代化するための 10 年間のストップ アンド ゴーの取り組みにより、中国はこの 10 年間で 4.5% の成長率、次の 10 年間で 3% の成長率に落ち込む準備ができていません。 この外の世界も中国の成長に依存させてください。