（ブルームバーグ）：日本のセブン＆アイ・ホールディングスへの投資家は、カナダの小売業者によるセブンイレブン買収提案を受けて、アリメンテーション・コ・タールが「まだ影響力を持っているうちに」交渉することが重要だと述べた。コンビニエンスストアの運営者。
アーティザン・パートナー・インターナショナル・バリュー・チームのアソシエート・ポートフォリオ・マネージャー、ベン・ヘリック氏は電子メールで、「クシュ・タールはまさに私たちが見ているものと同じだ。世界クラスの過小評価され、管理が不十分な資産だ」と述べた。
コーチ・タードは先週、セブン＆アイに対して拘束力のない初回買収提案を提出し、同社株の価値を約16％引き上げ、推定価値5兆3000億円（368億ドル）としたことを明らかにした。 ７＆Ｉは、社外の独立取締役からなる委員会がこの提案を検討していると述べたが、どのように対応するつもりなのかはまだ示されていない。
そうした取引が実現すれば、日本企業による過去最大の買収となる。アルティザン氏のコメントはブルームバーグだけに独占的に行われたもので、先週発表された買収提案に関する株主からの初のパブリックコメントであり、コーチ・タードの提案を真剣に受け止めるようセブン＆アイの経営陣に圧力がかかっていることを反映している。
「取締役会が提案が不十分であると判断した場合、経営陣と取締役会は、株主に代わって同じかそれ以上の株価を提示するという難しい決定を迅速化する責任を負うべきだ」とヘリック氏は述べ、アーティザン・パートナーズは創業以来セブン＆アイの株式を保有していると付け加えた。 2019年。
セブン＆アイの担当者は投資家のコメントについて問われ「何も決定していない。独立社外取締役からなる特別委員会が現在この提案を検討している」と述べた。
世界中に85,000以上の店舗を展開するセブン&アイは、サンフランシスコに本拠を置くバリューアクト・キャピタル・マネジメントLPとの長期にわたる紛争にも巻き込まれている。同社は同社に対し、小売店ブランド「セブンイレブン」と「セブンイレブン」の分離を公に要求している。非中核事業を売却し、上級管理職を交代させるが、成功はまちまちだった。
この投資家は2022年初めに日本の小売業者の取締役会に、同社株の業績不振と低いバリュエーション、さらには「時代遅れのガバナンス構造」について書簡を書いたと当時のフィナンシャル・タイムズ紙が報じた。
ヘリック氏もそうした懸念に同調し、セブン&アイでは現在、入札を評価し「固定化した経営ではなく株主の経済的利益を保護する」ための枠組みと日本の経済省のガイドラインが整備されていると指摘した。
かつては、株主価値よりも安定性を優先する政府や企業取締役会の傾向を考慮すると、この規模のこのような象徴的な日本企業を買収するというコーチ・タードの取り組みはリスクがあると考えられていたかもしれない。現在、政府が昨年合併・買収に関するガイドラインを導入し、企業にTOBを真剣に検討するよう求めており、潮目が変わりつつあるかもしれない。
何年にもわたって変化を求める物言う投資家や海外からの大企業買収の試みが失敗に終わったことを受けて、この買収は国内外で慎重な監視の対象となっている。
ヘリック氏は「現在の価格よりも高い価格で両社の企業価値を向上させる、双方にとって有利なシナリオがいくつかある」とし、「コッホ・タールの提案はセブン＆アイとジャパン・コーポレーションの取締役会にとっての試練だ」と述べた。
©2024 ブルームバーグ L.P
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