バリュー投資家が日本に注目すべき理由

-ディランダデシルバ脚本の作品

世界的な景気回復をきっかけに、金利は歴史的な最低水準に近づき、株価は新たな最高値に上昇しました。 市場は過去2週間で後退しましたが、株価は過去最高を維持しており、バリュー投資家を株価から遠ざけ続けています。

過去数か月間、評価はピークまたはその近くにあり、ITセクターはブルランの最前線に立ってきました。 世界経済がエピデミックの際に機能し続けるのを助ける上で多くのテクノロジー企業が果たしてきた重要な役割を考えると、これは驚くべきことではありません。

現在、2020年3月の市場暴落から劇的に回復した後、すべての標準株価指数は史上最高値を記録しています。 S＆P 500は65％上昇し、ナスダック100は1年前から80％上昇しています。 私の見解では、米国でのこの成功した株式市場のパフォーマンスに対して連邦政府と金融政策立案者によって提供されたサポートは重要であり、これら2つの要因は2021年の残りの間も機能し続ける可能性があります。

ただし、市場の全体的な価値を決定するためによく使用されるシラーの株価収益率は、現在、2008年の市場暴落前に見られたものよりもはるかに高い赤い兆候を示しています。

ソース： Grufocus

米国には非常に高い評価があるため、海外市場を調べて価値のない高品質の企業を見つけることは合理的な選択です。 日本には評価されていない企業がたくさんありますが、このアジアの先進国に戦略的に資産を割り当てることで、投資家が長期的にアルファリターンを生み出すのに役立つことを願っています。

日本の経済見通し

日本経済の回復は世界の他の主要経済国に比べて遅いものの、2021年後半には成長が加速すると予想されています。

物語は続く

国際通貨基金によると、日本のGDPは2021年に2.1％、2022年に2.4％成長し、2020年下半期の予想を上回った業績を受けて、最近の予測は逆転しました。 以下に説明するように、輸出は2020年初頭に低迷した後増加しました。これは、今後2年間の力強い経済成長の初期の兆候である可能性があります。

出典：デロイト

失業率は2020年の3.3％から2.8％に低下し、2022年には2.2％に達すると予想されています。 経済は7000億ドルを超える政府の刺激策によって推進されており、これはすでに国内消費を増加させており、長期的には日本経済を支援するための構造変化を引き続き支援しています。 これらの変更は、2050年までにカーボンニュートラルを達成することに焦点を当てており、5Gテクノロジーの可用性を拡大することでデジタル化を後押ししています。 経済的救済パッケージは、旅行およびレジャー部門を支援することに焦点を当てています。これは、もう1つの前向きな兆候です。

日本の魅力的な株式市場の評価

日本を競争力のある経済に変えるために2012年に新しい経済政策を実施して以来、日本の株式市場は急速に進歩し、世界的な金融危機の3倍の安値を記録しました。

しかし、構造的および統計的課題により、経済は引き続きプラス成長を報告できず、インフレは金融政策立案者が設定した目標レベルを達成できませんでした。 安倍晋三首相が2012年に2期目の就任時に導入した進歩的な経済政策であるアベノミクスは、国にいくつかの前向きな経済変化をもたらすのに役立ちました。 これらの変化には、経済を刺激するための政府支出の増加、女性からの労働参加の増加、および新規事業への投資を奨励するための宿泊施設の金融政策決定が含まれます。

しかし、世界の投資家は、これらの変化の完全な効果を確認するのにまだ数年かかります。これは、機関投資家が前向きな動きに追いつく前に日本に投資するのに最適な時期を設定し、株価を誇張したレベルに押し上げます。

他の先進国株式市場の小型株とは異なり、日本の小型株は注目を集めており、この資産クラスは矛盾したバリュー投資家にとって最良の選択となっています。 マシューズアジアによると、日本の小型株が非常に過小評価されている地域で取引されている主な理由は3つあります。

1. 薄い研究範囲。

2. 限られたスタートアップ資金。

3. 他の資産との接触が少ない。

以下に説明するように、日本の小型株は、2018年12月までの10年間でS＆P 500指数との相関が最も低く、この資産クラスに投資することで達成できる分散効果を浮き彫りにしています。

出典：マシューズアジア

東証株価指数（TOPIX）の株価収益率は16.3であり、S＆P500よりも大幅に低くなっています。 株価純資産倍率が低いことに加えて、日本の小型株は株価純資産倍率1.3で取引されており、先進国市場で最も低いものの1つです。

8月、Berkshire Hathaway、Inc。 （NYSE：BRK.A）（NYSE：BRK.B）は、日本企業に60億ドルを投資しました。これは、国の資本市場が過小評価されていることを示すもう1つの兆候と見られています。

日本への投資方法

外国人が日本市場でエクスポージャーを獲得するための最良の方法は、国を中心とした取引貿易ファンドを購入することです。 これらのファンドは、集中リスクを最小限に抑えながら、コアインデックスに含まれる多くの企業の成長から派生する機会を提供します。 以下は、米国の投資家向けに最も広く取引されている日本ベースのETFです。

• iShares JPX-Nikkei 400 ETF（JPXN）は、JPX-Nikkei Index 400を監視し、成長株とバリュー株の組み合わせを提供します。

• フランクリンFTSEジャパンETF（FLJP）は、大型株と中型株を追跡します。

• JPMorgan Betabuilders Japan ETF（PBJP）は、東京証券取引所と中谷証券取引所で取引されている株式のインデックスを監督しています。

取り除く

アフェノミクスの結果、日本の企業収益は過去8年間で大幅に増加し、GDPの持続可能な成長につながる前向きな変化の実施に取り組んでいます。 日本はG7諸国と比較して、一般的に取引する中小企業の数が少ないため、魅力的な評価を提供しています。

Covit-19の蔓延を防ぐために政府が昨年初めに導入した制限を受けて消費支出は減少しましたが、ウイルスとの闘いにおけるそのような対策の成功と刺激策により、商品とサービスの国内需要は増加しました。 景気回復はこれまでのところ遅いですが、感染率が抑えられると、今年の後半になると予想されます。

不信感のある株式に投資するのに最適な時期であり、今後2年間の景気回復を考えると、今日の日本の小型株はより魅力的なものになっています。

開示：著者は、この記事に記載されている株式を所有していません。

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この記事は最初に登場しました Grufocus。