制裁対象の中国株が国内の買い手から予想外の上昇を受けている

上海／シンガポール（５月２６日）（ロイター） – 中国の愛国心が市場に再び現れている。 日本と米国が中国のテクノロジー企業に新たな制限を課す中、地元投資家はこれらの企業や国営企業の株を買い占め、大きな利益を得ている。

中国は長年、革新的な企業に資金を注ぎ込んできたが、今週米国が半導体メーカー長新記憶技術（CXMT）への制裁を脅し、日本が中国への半導体輸出を制限する規則を発表したことを受け、投資家は技術的独立の緊急性を感じた。

上海張英投資管理の最高投資責任者、劉拓奇氏はロードショーで投資家に語り、中米対立は「和解できない」ものだと述べた。

しかし、テクノロジーの争いには明るい兆しがあるとも同氏は付け加えた。 「そのため、私たちはチップスを自分たちで作らざるを得なくなりました。風が強くなり、波が高ければ高いほど、魚の価格は上がります。」

実際、日本が23種類の半導体製造装置の輸出を制限すると発表した3月末以来、中国の大手半導体製造装置企業の株価は急騰している。 NAURA Technology Group(002371.SZ)が14％上昇、パイオテック(688072.SS)が45％上昇、ACMリサーチ上海(688082.SS)が19％上昇などの銘柄が上昇した。

日本は今週、7月23日に発効した輸出管理規則を終了し、中国の先端チップ製造能力を制限する米国に加わった。

中国政府が米国の半導体メーカー、マイクロン・テクノロジー(MU.O)を禁止したことを受けて、米国の政治家が今週CXMTを処罰するよう求めたことで、ZBITセミコンダクター(688416.SS)などの中国のメモリチップメーカーの株価が今週26％上昇したほか、モンタージュ・テクノロジーなどの株価も上昇した。株式会社 (688008.SS)、４％上昇。

1月の中国経済再開後の国内成長が遅く不均一な環境下では、これらの厳選されたセクターや銘柄を刺激した国家主義的な熱狂も投資家にとって利益となっている。 中国のベンチマーク株価指数(.SSEC)(.CSI300)はパンデミック後の大幅な反発を期待して上昇したが、それ以降の上昇分はすべて帳消しとなった。

証券会社の中信証券は、米国と日本の中国半導体産業に対する規制は、外国技術を代替する中国の取り組みを加速させるだけであり、政府の支援強化が求められると述べた。

国営企業の受注残が再評価された

旗を振る熱意を反映して、少なくとも8社の資産運用会社が中国の証券規制当局に、外国の制裁に対して最も脆弱で重要な分野とみなされているCSIコンピューティング・インフラストラクチャー指数(.CSI931688)を追跡する投資商品の第一弾の立ち上げを申請した。戦争中、テクノロジー。

新たなファンドの立ち上げは、中興通訊(ZTE)(000063.SZ)、ユニスプレンダー(000938.SZ)、モンタージュ・アンド・キャンブリコン・テクノロジーズ(688256.SS)など、中国の大手テクノロジー企業やチップメーカーに資金を注ぎ込む可能性が高い。

これは、有利な証券取引の報告や投資信託の立ち上げによって、投資家が国有企業への投資を微妙に促されている中での出来事であり、中国政府は国有企業が中米ハイテク戦争で重要な役割を果たすことを望んでいる。

ボセラ・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、ヤン・ジェンジャン氏は「将来的にテクノロジーの代替を実現したいなら、国有企業が最良のプラットフォームだ」と述べた。

最新の技術革新には巨額かつ長期的な投資が必要で、民間企業の能力を超えているが、「しかし国有企業ならそれが可能だ」とヤン氏は語った。

国有資金調達を促進するため、中国の規制当局は昨年末以来、国営部門の再評価を求めており、チャイナモバイル、チャイナテレコム、チャイナユニコムといった米国のブラックリスト企業の株価を押し上げている。

革新的な中央国有企業を追跡する指数（.CSI000861）は今年14％上昇した。

ウォーター・ウィズダム・アセット・マネジメントのヘッジファンドマネージャー、ユアン・ユーウェイ氏は、中国のチップ機器企業、国有通信大手、国内ソフトウェアメーカーが中国で米国の競合他社に挑戦することに楽観的だと述べた。

例えば、中国政府や国営企業から広く支持されているマイクロソフトの競合企業であるキングソフト・オフィス(688111.SS)の株価は今年50％近く上昇している。

Zhangying InvestmentのLiu氏は、中国政府が支援している一部のセクターで多少の泡立ちがあったことを認めた。 例えば、中国のチップ産業は現在、利益が60倍で取引されているのに対し、市場全体では16倍となっている。

しかし、「中国はいくつかの分野で高く評価される必要がある…国の発展を支援しながら、賭け金を下げてみてはいかがでしょうか?」

(Samuel Shinn と Tom Westbrook によるレポート) 編集者 Vidya Ranganathan と Kim Coghill

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