日本の利回り上限は 2 日目、日銀の大規模な買いに逆らう

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東京 – 日本の 10 年物国債利回りは、日銀による緊急国債購入の新たな波にもかかわらず、月曜日の取引セッションで 2 回連続で日銀の政策上限を上回りました。

10 年物国債の利回りは、セッションの開始時に 1 ベーシス ポイント上昇して 0.510% となり、日銀の 0.5% の上限を超えました。

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満期が最大10年の無制限の固定金利の購入と、曲線全体での14億円（1100万ドル）の予定外の購入の発表は、利回りに影響を与えるのが遅かったが、0536 GMTまでに0.5％に戻った.

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日銀は火曜日に 2 日間の会議を開始し、投機家は引き続き蓄積します

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その黒田東彦知事と彼のチームは、再び政策を調整しなければならないかもしれません. 12 月、日銀は 10 年物利回りの許容マージンを倍増し、目標の 0% を下回る 50 ベーシス ポイントに引き上げて市場を驚かせました。

日銀が再び動いた場合、このレンジをさらに拡大することが最も可能性の高いオプションと見なされていますが、より極端なオプションには、イールドカーブコントロール（YCC）を完全に廃止するか、マイナス金利を一晩で引き上げることさえ含まれます。

野村の日本担当チーフ・マクロ・ストラテジスト、ナカ・マツザワは次のように述べています。

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「これは日銀が最も戦いたいことだ。日銀は短期金利を引き上げるという考えに断固として反対する」

松沢氏はまた、日銀が水曜日に変更を認めた場合、投機家のジレンマを強調した。黒田氏の最新の集会である3月までの次の会合では、日銀の焦点であった10年債をこれほど長い間空売りし続けることができるだろうか？買う？

月曜日の利回りの上昇は、日銀の記録的な 5 兆円の購入によって弱まる前に、2105 年半ば以来の最高水準である 0.545% に達した金曜日の上昇によって小さくなりました。

中央銀行の政策立案者は、今週の会合に先立って停電の期間にあるため、市場の混乱については話しませんでした。 しかし黒田氏は、イールドバンドの拡大は市場の歪みを修正するためのものであり、景気刺激策からの脱却の始まりではないと主張した.

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市場参加者は、それ以来、パフォーマンスが実際に悪化していると述べています。

これにより、日銀当局者は窮地に立たされている。さらなる調整は、何十年にもわたる超緩和政策への降伏に関するすでに過熱している憶測に拍車をかけ、再び裏目に出る可能性があるからである。

三井住友アセットマネジメントのチーフマクロストラテジストである吉川雅之氏は、利回り上限を倍の1％に戻せば債券市場への圧力が緩和されるという逆説的な見方をしている。

「もし日銀がイールドカーブコントロールを完全に無視するなら、多くの人々は日本の国債利回りは0.9%から1%の範囲にとどまるはずだと推測している.

「もちろん、YCCの完全処分に向けた投機は続くが、投機の勢いは徐々に鈍化するだろう」と彼は付け加えた。 「日銀への攻撃は、時間の経過とともにもう少し穏やかになる可能性があります。」

(1ドル＝127.71円)

(Kevin Buckland と Junko Fujita による報告、Bradley Perrett による編集)