日本は活力を取り戻すことができるだろうか？

g世界的な投資家 彼らはまた日本のことに夢中だ。 ウォーレン・バフェット氏はこの春、10年以上ぶりに東京を訪れた。 彼は、さまざまな日本企業を紹介する 5 つの商社で多額の株式を保有しています。 先月、ラリー・フィンクは、 最高経営責任者（CEO） 世界最大の資産運用会社であるブラックロックが日本の首都への巡礼に加わりました。 「歴史は繰り返す」と岸田文雄首相に語った。 同氏はその瞬間を、1980年代に日本が目撃した「経済の奇跡」に例えた。 とても残念です 国内総生産 11月15日に発表される数字は投資家の楽観的な見方には影響しないだろう。

懐疑論者は、繰り返される唯一の歴史は、部外者が日本の偽りの夜明けに陥ったことだけだと言うかもしれない。 1980年代の奇跡は、資産バブルの崩壊と、数十年にわたるデフレ、つまり超低インフレと停滞に陥ったことで終わりを迎えた。 それ以来、約10年ごとに、本紙を含む観察者は新しい首相を歓迎し、有望な変化の兆しを特定し、地平線に太陽が見えていると主張してきた。 外国人投資家の帰還。 それから数年後、彼らは冷たく幻滅して手を引きました。 この最後の約束の夜明けは違うのでしょうか？

本当にそうかもしれません。 2 つの外部ショックと内部変革が重なって、日本経済の状況は変わりました。 最も明白なショックは価格に関するものです。 近年、ほとんどの国がインフレを低く抑えることにこだわっている中、日本はインフレが最終的には上昇し、高止まりすることを期待していた。 世界的な供給圧力と為替レートの下落により、長年の積極的な金融緩和ではできなかったことを実現し、総合インフレ率は日銀の目標である2％を超えた。 確かに、これは米国のような需要主導型のインフレではありません。 BsC が見たいです。 しかし、企業、労働者、消費者の価格、そしてより重要なことに賃金に対する考え方は変わりました。 道は狭いとはいえ、賃金と消費の成長のより健全なサイクルに向けて開かれた。

もう一つの衝撃は地政学的なものです。 ウクライナ戦争と米国と中国の大国の対立は、重要産業への新たな投資の波と、日本が恩恵を受ける地域サプライチェーンの再編を刺激した。

内部変換はより微妙ですが、重要な点は変わりません。 安倍晋三前首相のもとで始まったコーポレートガバナンス改革は、今やすっかり定着した。 実際、日本の機関投資家、そして東京証券取引所さえも、大企業に対して価値を高めるよう圧力を強めており、期待できる新たな段階に入っている。

物語のもう一つの過小評価されている部分は、世代交代です。 古い企業では、1980 年代の栄光の時代に機能していたビジネスのやり方に縛られていた上司が現場を去りつつあります。 若い起業家たちは新しい日本企業を設立したいと考えています。

しかし、日本経済の多くは変わっていない。 日本が現時点でその約束を果たすためには、政策立案者、経営者、政治家は、緑のダイナミズムの芽を育てるためにさらに努力しなければなりません。 まず、 BsC 来年は複雑なダンスを披露しなければなりません。 各国は、新たなインフレを抑制することなく、イールドカーブ・コントロールなど、長く続いている非伝統的金融政策を廃止しなければならない。 債務を抱えた政府は時間が経つにつれて、金利上昇に対処する方法を見つけなければならなくなるかもしれない。

企業改革のプロセスも継続しなければなりません。 現在、日本企業はグッドガバナンスの形をよく理解していますが、その本質を改善する必要があります。 約40％の企業が トピックス500 簿価以下で取引する。 不安定な世界では、企業のリーダーは単に現状を維持する以上のことをしなければなりません。 幸いなことに、彼らは何年にもわたってバランスシートに現金を貯め込んできたので、多少の余裕はある。

岸田氏は「経済、経済、経済」に注力すると約束した。 前任者と比較して、彼はスタートアップの支援についてより多くのことを話しました。 しかし、今月初めに発表された同氏の最新の経済対策は、長期的な成長ではなく、同氏の人気を高めることを目的としているように見える、一回限りの減税と景気刺激策に依存している。 同氏は、リスクを負う投資家や起業家に報いるために税法を改正したり、破綻した企業からの支援を撤回したりすることで、言葉を行動に移すことができる。 首相が新会社設立の必要性を発表したのは正しい。 しかし、企業の枯れ木を一掃する役割も果たさなければなりません。 ■