日米利回り格差拡大で円は介入ゾーンへ

（ブルームバーグ）： 日本と米国の金利差により、昨年東京で当局が介入する水準まで円が上昇したため、円は９カ月ぶりの安値水準に下落した。

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円は先週５日連続で円安となった後、月曜日には対ドルで１４５．０７円を割り、昨年１１月にはこの水準に達した。 ドル／円は東京午前１０時４７分に１４４．９５円に戻した。

しかし、一部の日本のトレーダーは金曜日の休暇後に帰国する一方、夏休みに入っているトレーダーもおり、出来高は薄いため、投資家はさらなる急激な動きに警戒している。 市場では東京政府関係者のコメントにも注目が集まっている。

2022年後半の顕著な通貨安を受けて、日本の当局者は3度にわたって市場に参加し、円を支援するための介入は1998年以来初めてとなった。

三井住友銀行は「市場介入への懸念がおそらく高まり、当局が口頭介入するだろう」と述べた。 チーフストラテジストの宇野大介氏はこう語る。 「しかし、すぐに本格的な介入が行われる可能性は低い。」

米国債利回りの上昇は円への圧力を高めており、米10年債金利は4.2％に近づいている一方、日本国債は0.6％を下回っている。

日銀は7月28日、イールドカーブコントロールプログラムをより柔軟にし、10年金利を1％に向けて上昇させることを可能にしたものの、通貨安を食い止めるには至らなかった。 中銀は利回りの急激な変動を容認できないとの姿勢を示したため、上値をヘッジするために国債を購入した。

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オーバーシーズ・チャイニーズ銀行（シンガポール）の為替ストラテジスト、クリストファー・ウォン氏は、動きが偏り、ボラティリティが高ければ、１４５を突破するよりも介入の可能性が高まると述べた。 同氏は、ドル円をロングしている投資家は「あごには警戒しているかもしれないが、背景にドル高があるため、現時点では最も抵抗が少ない道が逆さまになるかもしれない」と付け加えた。

円は今年、対ドルで約9.5％下落し、主要先進国通貨の中で最も悪いパフォーマンスとなった。

–Matthew Burgess と Marcus Wong の協力を得て。

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