暗号経済において分散型取引所が重要なのはなぜですか

2012年に、熱心な経済学の卒業生として、私はビットコイン（BTC）に持っていたお金の一部を投資したいと思いました。 これは、ウォルマート（WMT）まで運転し、MoneyGramからZipZapという会社にマネーオーダーを送信し、それからBitInstantという会社に送金するという複雑なプロセスでした。 数週間後、BitInstantは日本のビットコイン取引所の山で私のビットコインを私の財布に預けています。 ゴックス。 全体のプロセスは3週間以上かかりました、そして私はいつもそれがどのように起こったのか疑問に思いました 革新的なデジタル通貨 それがプロセスであるならば、それはその競争に取って代わるでしょう。

この記事はもともと.formatで登場しました アドバイザーのための暗号化暗号通貨、デジタル資産、および金融の将来について概説したCoinDeskの週刊ニュースレター。 ここに登録 毎週木曜日に受信トレイに入れます。

私の最初のビットコインの経験の直後に、 クイーンピース （COIN）、QuadrigaCX、Bitstampが登場しました。 これらの企業は銀行口座を持っていました。つまり、基本的に現代の金融システムに接続されており、暗号通貨の購入がはるかに簡単になりました。

これらの一元化された暗号交換は完全に機能しているようです-そうではありません。 Goxは2014年に攻撃され、85万以上のビットコインが盗まれました。 ビットスタンプは2015年にハッキングされ、BTC-eは2017年にシャットダウンされ、悪名高いQuadrigaCXは2018年に所有者とCEOによってハッキングされ、2019年に顧客にすべてのコインを失った後、最終的にシャットダウンされました。

すべての集中型取引所に問題があるわけではありません。 何年にもわたって成功を収めてきた多くの企業と多くの幸せな顧客がいます。 一元化された取引所には、独自の欠点があります。 彼らは居住国のKnowConsumer（KYC）規制に準拠することを余儀なくされ、注文書のサイズに制限があり、ユーザーは会社の支払能力を信頼する必要があります。これは、ネイティブの暗号通貨では否定的と見なされることがよくあります。ユーザー。

これらの問題の組み合わせと スマートコントラクト開発、最終的にはエレガントなソリューションにつながりました：完全に分散化された信頼できない方法で、完全に暗号通貨に基づいて構築された交換プラットフォーム-分散型交換。 このシリーズの第2部では 分散型ファイナンス （DeFi）、理由を探ります 分散型取引所、またはDEXは、暗号経済において非常に重要です。

物語は続く

これの最初の部分を読んでください DeFiの理解に関するシリーズ。

DEXの利点は何ですか？

DEXは非常に複雑なスマートコントラクトですが、単純な目標があります。それは、暗号通貨を取引したい人に流動性を提供することです。 最も人気のあるDEXはUniswapであり、これは完全に イーサリアムブロックチェーン。 ユニスワップはファイルを提供します 分散型取引プラットフォーム 取引したい暗号ユーザーのために イーサリアムベースのトークン。

DEXには、一元化された交換に比べていくつかの重要な利点があります。 KYCを必要とせず、24時間年中無休で稼働します。 また、投資家に利回り農業の機会を提供します。これは、小額の手数料でデジタル資産の分散型取引所（または取引）を促進するのに役立つ機会です。 スマートコントラクトコード（Solidityで記述されたUniswap）はオープンで透過的であるため、暗号通貨の所有者は、中央の会社が解決することを信頼する代わりに、コードを簡単に検証できます。

ただし、DEXにはいくつかの欠点があります。 トランザクションは元に戻せません。単一のチェーン資産のみを取引できます。たとえば、ユニスワップはイーサリアムでのみ実行されます。また、ラグプルと非永続的なリスクがあります（トピックについては、この記事の次の記事で詳しく説明します）。シリーズ）。

では、これらのDEXはどのように機能しますか？

2世紀以上にわたってうまく機能してきたシステムであるオーダーブックを使用する集中型取引所（暗号通貨と従来の金融、またはTradFiの両方）とは対照的に、DEXは2つのイノベーションを使用してユーザーにサービスを提供します：流動性プールと自動マーケットメーカーサービス。

基本的に、DEXは、トレーダーが1つのトークンを別のトークンと交換するために使用できる流動性（デュアルアセットの組み合わせ）を提供します。 流動性プールは、トレーダーが目標に基づいて特定のトークンに出入りするために使用するスマートコントラクトです。 自動マーケットメーカーサービスは、流動性プール内の複雑なスマートコントラクトであり、流動性プール内の一部の暗号通貨取引ペアの価格を制御し、市場の供給と需要に基づいて価格を増減します。

流動性プールを管理するスマートコントラクトは、各トークンの価格を決定するための特定の式に依存します。 式はX * Y = kです。 XとYはトークンで表され、kは定数を表します。 この公式は本質的に流動性プールを支配します。 （次の記事では、流動性プールと自動マーケットメーカーシステムについて詳しく説明します。）

流動性プールは、トレーダーに分散型流動性へのアクセスを提供するだけでなく、流動性プールの資産に参加したい人に投資機会を提供します。 ユーザーが流動性プールを介して資産を交換する場合、流動性を提供する個人にごくわずかな手数料が支払われます。 これを一般的なTradFiの用語で言えば、流動性プールに資本を提供する人は、基本的にマーケットメーカーと同様の手数料を獲得します。 流動性プール、特に新しいものは、投資家に非常に高いリターンを提供します。 この概念は作物農業と呼ばれ、この概念を理解している人々に収入の機会を提供します。

たとえば、2021年の第4四半期には、 ユニスワップ処理済み 取引額は2,384億ドルで、第3四半期から61％増加しました。 2021年には、合計6,811億ドルがユニスワップの流動性プールを通じて取引されました。

取り除く

主なポイントは、DEXが中央交換機と同じサービスをすべて提供することですが、匿名で信頼性の低い方法で提供します。 テクノロジーにより、これは規制対象の業界の外に存在することが可能になり、すべての人がこれらの金融サービスにアクセスできるようになります。

イーサリアムが作成される前は、トレーダーは中央システムを使用して資産を交換および取引する必要がありました。 スマートコントラクト それは、完全に信頼性が低くオープンな金融システムへの扉を開きました。これを正しく使用すれば、すべての参加者に経済的利益をもたらす可能性があります。