(ブルームバーグ) — セブン＆アイ・ホールディングスの買収提案。日本で最も強力なブランドの一つの売却は、投資家に対する日本の進化する姿勢を試す最初の大きな試練となる可能性がある。
このオファーはカナダの小売業者 Alimentation Couche-Tard Inc. から提供されています。政府が昨年、企業に株式公開買い付けを真剣に検討するよう求めた合併・買収に関するガイドラインを発行したことを受けて、小売業者セブンイレブンを買収する。何年にもわたって変化を求める物言う投資家と海外からの大企業買収の不完全な試みを経て、この取引は国内外で注目されている。
インダス・キャピタル・パートナーズのポートフォリオマネジャーでセブン＆アイのハワード・スミス氏は、「これは日本にとって重要なリトマス試験紙だ」と述べ、「日本におけるＭ＆Ａの魅力と容易さについて、投資家や戦略的買い手から世界的に注目されることになるだろう」と語った。日本。”
経済省が発行した合併・買収に関する新たなガイドラインには拘束力はないが、その影響はすでに複数の競合入札者と締結された多くの現地取引に影響を与えている。これは外国企業からの入札を含む初めての大型取引となる。
買収に対する潜在的な障害としては、セブン＆アイが国家安全保障上重要とみなされる企業のリストに載っていることから、日本政府が取引を阻止したり、条件の変更を要求したりする可能性があることが挙げられる。これは当局が何らかの取引を求める海外投資家を注意深く監視することを意味する。
コーチ・タードの提案が公表されて以来、セブン＆アイの株価は約１４％上昇した。潜在的な取引は、小売業者の現在の市場価値に基づいて5兆2500億円（360億ドル）以上の価値がある可能性があり、これは日本企業にとって史上最大の買収となる。
日本が企業との取引にオープンであることは、ウォーレン・バフェット氏を含む日本への投資家の関心の高まりと時を同じくして、コーポレート・ガバナンスを改善するための長年にわたる取り組みの最新の一歩である。日本は近年、株価が過小評価され、企業の経営が不十分であり、さらに最近では円安が利益を押し上げるとの見方が背景に、世界で第２位の活発な市場となっている。
多くのアクティビストは増配や自社株買いの拡大を明確に要求する中小企業に焦点を当てる傾向があるが、より野心的な変革要求を行うことでも知られる大手の世界的企業数社、特にセブン＆アイ自体が標的となっている。
日本に21,000以上の店舗を構えるこの小売業者は、サンフランシスコに本拠を置くバリューアクト・キャピタル・マネジメントLPとの数年にわたる係争に巻き込まれている。同社は同社に対し、小売業者ブランドのセブンイレブンをスピンオフし、非正規品を販売するよう公に要求している。 -中核事業と上級管理職の交代 – 成功はまちまち。 2015年、同社はダン・ローブ氏のサード・ポイントLLCと係争を起こした。
今回のクシュタール氏の試みは物言う投資家の影響下で生まれたとの見方もある。
ＣＬＳＡ（ロンドン）のブローカー、ジョン・シーグリム氏は「バリューアクトの公開キャンペーンはセブン＆アイの欠点と過小評価を明確に浮き彫りにし、潜在力を強調したため、供給を効果的に刺激した」と述べた。
買収提案がどうなるかは関係なく、アナリストらは同社がセブン＆アイの株価押し上げに向けてさらなる措置を講じると予想している、と風早隆宏氏率いるUBSのアナリストらは8月21日のメモで書いた。
皮肉なことに、7&I CEOの井坂隆一氏は、当時同社の株式を所有していたサード・ポイントからのロビー活動の支援を受けて2016年に任命された。井坂氏は数週間にわたる取締役会でのドラマと、後継者ラインから外そうとする陰謀が失敗に終わった前任者の辞任を経て、その地位を確保した。
コッホ・タール氏のセブンイレブン運営者への提案は、他の日本企業に対し、自社のビジネスを世界基準に合わせて改善する必要がある、さもなければコントロールを失う危険があることを思い出させるものになるかもしれない。
インダス・キャピタルのスミス氏は、「この会社は非常に巨大で、よく知られているので、これは非常に大きな警鐘だ」と述べた。活動家や活動家に対して戦略的買い手に対して使用できる最善の防御策です。」
–Winnie Hsu 氏と布施太郎氏の協力を得て。
©2024 ブルームバーグ L.P
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