分析-日本の資産運用会社はもはや沈黙しておらず、安倍首相の遺産の強さを取り戻している

東京：日本の資産運用会社は、今年の株主総会で、経営陣の提案にますます反対し、殺害された安倍晋三前首相によって開始された外国人投資家を引き付ける政策に勢いをつけたため、ボリュームをさらに一段上げました。

日光アセットマネジメント、アセットマネジメントOneなどは、資産運用会社の電撃戦に対する外国の批判に直面して、日本の新しい活動において明確な声になりました。

夫婦は外国人投資家から提案された取締役候補者に投票することで地元企業の経営陣に反対しましたが、別の注目すべきケースでは、一部の資産運用会社が外国人投資家の反対を支持した後、会社の経営陣は申し出をすることができました。

今年の事件は、2014年の安倍企業監視法に​​よって引き起こされた投票の段階的な変化に追加されます。これは2017年に勢いを増し、株主総会で各議題項目の投票記録の開示を要求するレビューが行われました。 安倍首相は今月の選挙運動中に射殺された。

東京マリンアセットマネジメントのアソシエイトディレクターである菊池勝也氏は、このレビューは「各マネージャーがすべての投票決定に責任を負うため、アセットマネージャーのコミットメントを高めた」と述べた。

資産運用会社は、国内活動の増加は、企業が環境、社会、ガバナンスなどの多様な問題に関する信用を向上させ、日本へのエクスポージャーを増やしたいと考えている外国人投資家にとって魅力を高めるのに役立つ可能性が高いと述べた。

東芝を含む日本企業に投資してきた香港を拠点とするオアシス・マネジメントの創設者であるセス・フィッシャー。

しかし、地元の機関投資家の支持を得ている株主提案はごくわずかです。 昨年、これらの投資家は、ICJ電気投票プラットフォーム運営者が提供する株主総会でこれらの提案の平均6.8％しか支持しなかったのに対し、外国の投資家は15％でした。

補助的な役割

日本の株主活動は外国人が主導しており、現地の資産運用会社が主に支援的な役割を果たしていますが、一部の投資家は、現地の運用会社がより多くのイニシアチブを取り、会社を運営するための独自の提案を行うことを望んでいると述べました。

一部の地元の資産運用会社は、フジテック株式会社での関連当事者の取引に疑問を呈し、CEOを取締役会に任命するという経営陣の提案に反対したオアシスを支持しました。 エレベーターメーカーは先月の年次株主総会の1時間前にオファーを撤回した。

今年の別の投票では、シンガポールを拠点とする3D InvestmentPartnersが候補者をIT企業の取締役会に迎えるキャンペーンであるFujiSoftIncは、予想外に高い40％近くの支持を受けました。

三菱UFJ信託銀行の子会社である三菱UFJフィナンシャルグループ株式会社、資産運用会社みずほフィナンシャルグループ株式会社、三井住友トラストホールディングス株式会社の日興アセットマネジメントに投票された方。

大和研究所のコーポレートガバナンスコンサルタントである吉川秀典氏は、「2014年以前は、外国人投資家の厳格な投票方針について投資会社がうめき声を上げていた」と述べた。 「しかし、地元の機関投資家が彼らのスタンスを強めるにつれて、私たちは今、投資家が地元の投資家がより厳しくなっていると言うのを聞いています。」

株主諮問会社SquareWellPartnersのレポートによると、国内の資産運用会社は、日本の大手100社の現在の取締役選挙への投票を分析したグローバルな同業他社よりも会社の経営を支持していませんでした。

2019年から2021年までのサポート率は、アセットマネジメントOneで平均95.9％、日興アセットマネジメントで94.2％、三井住友DSアセットマネジメントで88.9％でした。 これは、アメリカのバンガードとブラックロックのそれぞれ99.9パーセントと99.7パーセントと比較されます。

精度の向上

しかし、経営が受動的所有によって孤立していることが多いこともあり、4件しか成功していない日本では、積極的な株主運動が承認されることはめったにありません。

しかし、国内の資産運用会社は、買収防衛や共同所有権の取り決めなど、経営者保護スキームにますます目を向けています。

大和証券グループ本社の子会社である大和アセットマネジメントなどの主要な資産運用会社は、今年、日本の6兆ドルの株式市場の約30％を占める合弁会社の取締役の投票規則を厳しくしました。

資産管理者によると、この変化は、国営年金投資基金や地方政府公務員年金基金協会などの資産所有者からの監視の強化によっても推進されています。

ニッセイアセットマネジメントのチーフアナリスト、飯田拓也氏は、取締役会の独立性と多様性を改善する余地もあると述べた。 彼は、取締役会が独立取締役の過半数を持たなければならないところまで規則を厳しくすることができると言いました。

「最終的に多様性の要件が女性だけでなく外国人も含むように拡大しても、私は驚かないでしょう。」