日本銀行が円安にもかかわらず低金利を維持している理由

トレーダーがさらに下落すると予想したため、月曜日の円は対ドルで2％以上下落して125ポンドになりました。 今月のこれまでのところ、円は対ドルで7％以上下落しており、2016年以来の日本通貨にとって最悪の月となっています。

日本銀行が低金利を維持しているのはなぜですか。

一般的に、より高い金利は国の通貨の価値を押し上げる傾向があります。 これは、より高い金利が外国投資を引き付け、その結果、現地通貨の需要と価値が高まるためです。

ドル高とは、ドルを下取りする人が日本から商品を買うと、より多くのお金を稼ぐことを意味します。 ウォールストリートジャーナルは、これがほぼ8パーセントのインフレに直面している米国にとって潜在的な恩恵である可能性があると報告しました。

一方、日本のメーカーは、製品の価格がドルで安いため、アメリカの競合他社よりも優位に立っています。 これにより、日本の政策立案者は通貨の動きに大丈夫であるようになりました。

1月の日本銀行の報告によると、円安が10％になると、国内総生産は約1％上昇する可能性があります。

大きな違い

日米のベンチマーク利回りには、金利に大きな違いがあります。 米国の10年国債利回りは現在2.5％近くになっていますが、日本国債の利回りは0.25％です。 一方、2年間の米国債利回りは2.3％ですが、日本の同等の債券利回りはゼロをわずかに下回っています。

他の一定の要因を考えると、日米の金利の差は、リターンが高いため、円よりもドルを保持する方が良いでしょう。

アナリストによると、利回りのギャップは、投資家がより低いレートで円を借りて、より多くの関心を集めるドルに変換する「キャリートレード」に道を譲っている、とウォールストリートジャーナルは報じた。

日本銀行は何をしていますか？

日本銀行は、その方針を守るために、今後3日間で、利回りがそれ以上上昇しない価格で10年国債を無制限に購入することを提案しました。

火曜日に、中央銀行は2つの申し出をしました。 最初のオファーはリターンを削減できませんでした。 ロイター通信によると、入札総額は5,286億円（42.8億ドル）に上る。

一部のアナリストは、日本銀行は債券購入手続きを長期にわたって維持することはできないと考えています。

ロイター通信は、東京のドイツ銀行のチーフエコノミスト、小山健太郎氏は、「理論的には、日銀は無制限の固定金利運用を通じて上限を２５ベーシスポイント保護できる。しかし同時に、この状況は持続不可能だと思う」と述べた。 。

黒田氏は先週、中央銀行が円安ではなく政策変更をもたらすためには安定したインフレが必要であると述べた。 日本のインフレは依然として比較的静かであり、黒田は米国のトレンドに合わせて金利を引き上げる圧力はほとんどありません。

しかし、松野博一内閣官房長官は月曜日、政府は最近の円安を含め、市場を注意深く監視していると述べた。

（によって編集： トーマス・アブラハム）。