日銀上田総裁、​​初の政策会議でテストコール

東京（ロイター） – 日本の上田一夫新総裁は、金曜日の最初の政策会議でコミュニケーション能力をテストします。市場は、日本の超低金利がどれだけ終わりに近づいているかについての手がかりを探しています。

上田氏が議長を務める会合で、日本銀行（BOJ）は、短期金利目標を-0.1%に維持し、10年物国債利回りをほぼゼロにすることを約束すると広く予想されている。

アナリストはまた、中央銀行が悲観的なガイダンスを維持し、金利を「現在またはそれより低い水準」に維持することを約束して、日本が力強い賃金上昇と相まって2％のインフレ目標を持続的に達成できるようにすることを確認しています。

上田氏は会議後の記者会見で、持続的な賃金上昇が日銀の目標である 2% のインフレ率を押し上げるというさらなる証拠が得られるまで、金融政策を非常に緩和し続ける必要性を繰り返し表明するでしょう。

アナリストは、世界的な景気後退への懸念が、輸出に依存する日本の経済の見通しを曇らせており、日銀が大規模な景気刺激策の段階的廃止を遅らせる別の理由を与えていると述べています。

三井住友トラストのチーフストラテジスト、稲富克俊氏は「日銀は経済の減速を懸念しており、超緩和的な金融政策を維持することが経済活動を促進するために不可欠であると考えている。

世界の投資家は、日本の金利上昇が資本逃避につながり、準備ができていない方法で金融市場を再形成する可能性があると懸念しているため、黒田東彦前総裁の緩い政治からの最終的な移行を日銀がどのように管理するかにかかっています。

秩序だった移行の鍵は、市場を混乱させることなく政治的意図を明確に伝える上田氏の能力にある。

インフレ率が 3% を超え、生活費が頑固に高く見える中、上田氏は YCC の調整が差し迫っていないことを市場に納得させるのに苦労するかもしれません。

日銀が 10 年物国債利回りの 0.5% という暗黙の上限を断固として擁護したことは、イールドカーブの形をゆがめ、債券市場の流動性を枯渇させているとして批判を集めており、上田氏が YCC を間もなく放棄するのではないかとの期待が高まっています。

IMF は、日本銀行に対し、YCC の修正を通じて、長期金利が目標に沿ってより緩やかに動くことを許可し、将来の緩和政策からの離脱をよりスムーズにするよう求めました。

上田氏がYCCをそのまま維持すると安心させたにもかかわらず、イールドキャップを0.25%から0.5%に引き上げるという前任者の12月の予想外の決定に不意を突かれた後、一部の市場関係者は別の予想外の動きに備えている。

上田氏のコメントとは別に、政策見通しに関するヒントは、金曜日に発表される日銀の新しい四半期ごとの成長率とインフレ率の予測から得られる可能性があります。これには、2025 年度までの予測が初めて含まれます。

アナリストによると、この新たな推計は、日本銀行が、海外経済の減速による逆風と最近の賃金上昇の兆候との間のバランスをどのように見ているかを示すものになるだろうという。

1月に行われた現在の予測では、日銀はコア消費者インフレ率が今年1.6%、2024年度に1.8%に達すると予想しています。経済は今年度1.7%拡大し、翌年には1.1%に減速すると予想しています。

多くのアナリストは、日銀が 2024 会計年度と 2025 会計年度のインフレ目標である 2% 付近で推移すると予想しているが、わずかに低いままであると予想している。

（木原レイカによる報告）。 サム・ホームズによる編集

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