黒田氏が率いる日本銀行初のETF無料月間は一部の投資家を圧倒

一部の投資家は、ボラティリティーの拡大に備える一方で、日本銀行の株式市場からの撤退を歓迎しています。

中央銀行は、2013 年に黒田東彦総裁が緩和キャンペーンを開始して以来初めて、5 月に 1 か月間、取引所で取引されたお金を購入しませんでした。そのような購入からの撤退について。

多くの市場ウォッチャーはこの動きを称賛し、日本株の最大の所有者である日本銀行の巨大なプレゼンスが価格発見を弱体化させ、より良いコーポレートガバナンスの障害にもなっていると述べています。

ピクテ・アセット・マネジメントの日本の投資責任者である松本博氏は、「これは重要なステップだ」と電話で語った。 「中央銀行は、ガバナンスと監督の法律に焦点を当てた株主ではありません。保有すればするほど、副作用は大きくなります。」

日本銀行は、センチメントが悪化した場合は市場に介入すると表明したにもかかわらず、3月に6兆円（550億ドル）の年間ETF購入に関するガイドを廃止した。 中央銀行はまた、日経225指数に連動するファンドの購入を予想外に停止し、より広範なTopix指数に連動するファンドのみに切り替えました。

Capital International Inc の最高投資責任者、Christoph Brown 氏は次のように述べています。 ETFの購入を遅らせることで、日本銀行が最終的に国内株の所有を減らし、緩和プログラムの長期的な持続可能性に関する投資家の懸念を和らげるための基礎を築くのに役立つだろう. 5月末に追記。

黒田氏は 5 月 27 日のブルームバーグ ニュースとのインタビューで、「私たちのポリシー レビューは、市場が非常に不安定になったときに広範な ETF の購入が効果的であることを示しました。

昨年、日本銀行は日本株の最大保有者として国営年金投資基金を買収し、その保有総額は4,000億ドルを超えました。 昨年だけで合計7兆1400億円のETFを購入したが、2013年以降の年間平均購入額は4.2兆円だった。

大和証券 チーフ・ストラテジスト 石黒秀行氏へ日本銀行の市場からの撤退は、企業が長期的に自己資本利益率を維持するように働きかけるでしょう。

「これまでのところ、この国のガバナンス改革には欠陥があり、日銀の買収が株価を押し上げ、企業が改革の必要性を認識できなくなっている」と石黒氏は電話で語った。 今後は「日本企業は自ら収益力を高める方法を模索する必要がある」と述べた。

しかし、市場の強気派にとっては、日銀の撤退の決定はタイミングが悪く、地元の株式はすでにコロナウイルスワクチン接種キャンペーンが進んでおり、主要な同業者に遅れをとっていた.

米国でのインフレ上昇への懸念と、国内でのコロナウイルスの継続的な拡散が投資家を引き上げたため、日経225とより広範なTopixの両方が影響を受けました。 日本は、ブルームバーグが追跡した24の先進国市場の中で、今年最も値上がりした市場の1つです。

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、ヤマダ・ショウスケ氏は電話で「日本銀行が介入しなければ、プレイヤーが日本の株を売りやすくなるだろう」と語った。 「この意味で、日経平均株価の下落は、市場調整時の以前よりも深くなる可能性があります。」

しかし、長期的には、日銀の市場からの撤退は、日銀の介入によって引き起こされる価格の歪みに批判的な投資家を引き付けるのに役立つかもしれないと山田氏は言う. キャピタル・インターナショナルのブラウン氏は、日本銀行のETF政策が変更される可能性があるにもかかわらず、日本株は魅力的に見えると語った。

S&P 500 の倍数が 21 倍を超えるのに対して、Topix は 12 か月の先物収益の 16 倍未満で取引されています。 ブラウン氏は、日本の株価は簿価ベースで「より魅力的」に見えると述べ、Topixは簿価の約1.3倍で取引されているのに対し、S&P 500は4.6倍、MSCIヨーロッパ指数は2.1倍であると述べた。

「低い評価は、まだ投資を始めていないか、国の株式市場に注目し始めたばかりの国際的な投資家にとって、良いエントリーポイントになる可能性がある」とブラウンは書いている。