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グローバル市場:来週のグローバル市場の5つのトピック

米国、日本、英国で開かれる中央銀行は、インフレの上昇と、ロシアのウクライナ侵攻による経済見通しへのリスクの高まりとの間の微妙な境界線を踏まなければなりません。

石油輸入国であるトルコから制裁措置を受けたロシアまでの新興市場は、経済を危機から守るための措置を強化しなければならない可能性があります。

値上げ
市場はついに連邦準備制度から待望の利上げを受けるはずです。 米国の中央銀行は、インフレ率が約8%で、水曜日の会合を4分の1ポイントの利上げで締めくくる準備をしているようです。これは、2018年以来の最初の引き上げです。

ロシアのウクライナ侵攻により商品価格が高騰し、不確実性の高まりが市場を支配しているため、これ以上の動きは予想されていません。

これまでのところ、市場のボラティリティは、FRBが経済成長を損なうリスクがあるとしても、インフレを抑えるためにFRBが歯を食いしばって金利を一定のペースで引き上げるという見方を変えることはほとんどありません。

3月17〜18日に会合した日本銀行は、機動の余地をほとんど見つけていません。 戦争はインフレを悪化させているだけでなく、COVID-19の制限によって依然として制約されている経済を傷つけています。 悲観的な日銀は、現時点では政策を引き締めることはできませんが、刺激策の上限に達しているため、緩和の余地もありません。

高さNo.3
イングランド銀行は木曜日に金利を0.75%に引き上げると予想されており、これは12月以来3度目の引き上げです。

しかし、インフレは目標の2倍以上ですが、投資家は、ウクライナでの戦争が政策の期待にどのように影響するかについての銀行の評価を監視するものの、もはや0.5%の上昇を期待していません。

戦争によって引き起こされた商品価格の上昇は、イングランド銀行がより厳しい政策で対抗する必要があるより高いインフレを意味します。 しかし、危機による経済的打撃も考慮する必要があります。

経済学者が英国の家庭が数十年で彼らの生活水準の最悪の低下に直面していると警告するので、労働市場と収入に関する重要なデータも水曜日に発表されました。

1970年代、また?
石油価格が140ドル近くの14年ぶりの高値に上昇したことは、次の10年が1970年代のように形作られるかもしれないという議論を補強します。

類似点に注意してください。石油価格のショックを引き起こした地政学的な出来事、中央銀行の対応が遅れている高インフレ、そして経済の減速のリスク。 銀行はインフレ期待を高め、GDP推定を下げます。 ABN AMROは、エネルギーと商品のショックが最大1年続く可能性があると考えています。

しかし、違いもあります。主要な中央銀行がインフレを目標としているのに対し、組織化された労働者はより高い賃金を押し上げる立場にありません。 これまでのところ、それらのほとんどは金利引き上げ計画に固執しています。

しかし、燃料と食料の価格が上昇するにつれて、彼らの仕事はますます厳しくなっています。 そして、それが燃料のための屋根の使用を合法化するという話であるならば、70年代との比較はより強くなるだけです。

中国の優先事項
中国の最優先事項である経済の安定は、北京がロシアとの関係を維持し、戦争からの否定的な反応を制限しようとしているため、危険にさらされています。

今年、中露貿易は急成長したが、欧米との経済関係が悪化すれば、利益は一掃されるだろう。米国は、ロシアとの貿易を後押しする中国企業にペナルティを科す可能性があると警告している。

厳しい世界経済の見通しは、世界中のサプライチェーンのハードルから中国の工場に何ヶ月にもわたる圧力を加えています。

今後数日間のデータは綿密に監視されます。 これには、社会金融の総数、先月記録を更新した経済における広軌の信用、銀行ローンの伸びが含まれます。

上級指導者が安定の必要性を強調しているため、中国はすでに金融政策をオンにしています。 それは継続しなければなりません。

合併市場
一部の発展途上国にとって、商品価格とエネルギー価格の高騰は祝福です。 しかし、他の人にとっては、それらは新しい逆風です。

トルコの中央銀行は、50%を超えるインフレ、高額なエネルギー輸入、ロシアの観光収入の急落に直面しており、木曜日に会合を開きます。

過去12ヶ月間ですでに約10パーセントポイント金利を引き上げたブラジルの政策立案者は木曜日に会合した。 インドネシアは同じ日に価格を設定します。

ロシア中央銀行は最も困難な場所にあります。 ウクライナの侵略後、ヘッドライン率が2倍以上の20%に達した後、金曜日に会合します。 3月4日までの週の年間インフレ率は10%を超えましたが、深刻な景気後退により彼の選択肢は大幅に制限されています。

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