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円は日本企業の懸念の中で最も少ない

理論的には、火曜日の金融市場における日銀のクリスマス待ち伏せは、日本の企業の取締役会に大混乱をもたらしたはずです。 または、少なくとも、彼らはいくつかの忘年会を台無しにしました。

日銀の黒田東彦総裁によるイールドカーブコントロールへの突然の調整は比較的軽微だったかもしれませんが、将来の金利引き締めへの影響は(市場が予測したように)そうではありませんでした。 中央銀行の動きは、ドル円の為替レートを決定的に損ない、その変動は何万もの日本企業の意思決定プロセスに影響を与えます。 しかし、以前よりもはるかに少ない程度です。

最近の円安によるインフレへの打撃は明らかに冗談ではありません。すべての企業、特にこの安さから恩恵を受けた企業は、予想される世界的な景気後退に向けて賃金を引き上げるより大きな圧力にさらされています。 一部の人が信じているように、円が元に戻れば、日本の輸出品の競争力が低下するだろう。 これらの問題にもかかわらず、新しいレポートが示すように、日本の企業経営者の戦略的な帯域幅は、通貨よりもはるかに大きな懸念事項に注ぎ込まれています. 政治的地理と人口統計は、これらの最前線にあります。

新年早々、日本は 2022 年に何人の子供が生まれるか、そして人口がどれだけ急速に減少するかを正確に把握するでしょう。 昨年の数字 811,622 は、記録が開始された 1899 年以来の最低値でした。可能性が高いと思われるように、今年の数字が 800,000 を下回った場合、それは象徴的に憂慮すべきことです。 5 年前の最後の主要な予測では、国立社会保障・人口研究所の予測では、この 10 年間の終わりまでその線が破られるとは想像していませんでした。

しかし、多くの日本企業は、すでに何が起こっているのかをよく理解しています。 製造業とサプライ チェーンの「再構築」に関する最近の誇大宣伝にもかかわらず、日本企業の野心は、多くの人的資本の問題によって必然的に制限されています。 今年初めに円が数十年ぶりの安値を更新し始めたにもかかわらず、日本の製造業者は、労働者と顧客の両方が利用できる場所に海外で生産を拡大する意欲を高めている.

国際協力銀行 (JBIC) は、1989 年にさかのぼり、少なくとも 3 つの海外子会社を持つ約 950 の工場の調査に基づく、この問題に関する年次報告書で、日本企業の海外生産の割合が国際協力銀行は現在、2025 年には 36.3% になると予想しています。 言い換えれば、みずほ証券のチーフ・エクイティ・アナリストである菊地正敏氏は、多くの企業が海外生産の構築を進める決定において、円安は重要な要因ではないと結論付けています。

JBIC に提供された回答によると、その理由は、日本国外での戦略的焦点がますます明確になっていることも反映しています。企業は、電気自動車のグローバル サプライ チェーンへの参加と、成長市場での国内消費向けの現地生産の構築を目指していると述べています (特に、東南アジア諸国連合の中で)。

同時に、日本企業は中国周辺のより複雑な地政学にも直面しており、日本が追求している生産と需要のプロファイルを現実的にどの程度満たすことができるかを再計算しています。 JBIC の報告書によると、調査対象の日本企業の大半は、米国と中国のデカップリングに関する特定の議論に参加していませんが、他の質問への回答は、急速に変化する環境をナビゲートしていることを認識していることを示しています。 国際協力銀行によると、日本企業による中期投資先として「最も有望」と見なされている国として、インドが中国を抜いて第 1 位でした。

デカップリングについて議論しないと言う企業の誠意がどうであれ、彼らの投資計画は、米国と中国の間の分断がますます大きくなる世界を通り抜ける道筋を描いているように見えます。 米国と中国のどちらで事業を拡大する予定かという質問に対して、日本企業の大半は国際協力銀行に、両方を行うと答えました。 しかし、23%が主に米国に力を注ぐと答えた一方で、中国での事業により多くの投資を向ける計画を立てている企業は半分以下でした。

日本企業は、国が予想よりも小さく、予想よりも早く、成功を確実にするために投資がより細分化されなければならない時期に、海外に投資しています。 日本のトレーディングフロアでは依然として「支払人」として知られている円は、優先順位が低いため、しばらく休む必要があるかもしれません。

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