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日本、17年ぶりに利上げへ

日本銀行(BOJ)は火曜日、8年間にわたるマイナス金利とその非伝統的政策の名残を終了し、数十年にわたる大規模な金融刺激策による成長回復への焦点からの歴史的な転換を示した。

アナリストらは、今回の措置は日本にとって17年ぶりの利上げだが、経済回復の脆弱さで中央銀行が借入コストの増加を遅らせているため、依然として金利はゼロ近辺で安定していると指摘している。

この移行により、日銀はマイナス金利を解除した最も新しい中央銀行となり、世界中の政策立案者が安い資金と非伝統的な金融商品で成長を支えようとした時代に終止符を打つことになる。

上田和夫総裁は決定後「他の中央銀行と同様、短期金利を目標とした通常の金融政策に戻った」と述べた。

上田氏は「インフレ傾向がもう少し加速すれば、短期金利の上昇につながる可能性がある」と述べ、追加利上げの潜在的なペースやタイミングについては詳細には触れなかった。

広く予想されていた決定として、日銀は、金融機関が中央銀行に預ける超過準備の一部に0.1%の手数料を課すという、黒田東彦前総裁が2016年以来導入してきた政策を放棄した。

日銀は翌日物金利を新たな金利として設定し、中銀預金に0.1%の利息を付けることもあり、0%から0.1%の範囲で誘導することを決めた。

HSBC(香港)の首席アジアエコノミスト、フレデリック・ニューマン氏は「今日、日銀は政策正常化に向けた暫定的な第一歩を踏み出した」と述べた。

「特にマイナス金利の撤廃は、日本がデフレの呪縛から脱却しているという日銀の自信を示している。」

中銀はまた、長期金利をゼロ付近に設定し、リスク資産の購入を停止するという、同じく2016年から導入されている政策であるイールドカーブ・コントロール(YCC)を放棄した。

しかし、日銀はこれまでと「同額」の国債買い入れを継続し、利回りが急速に上昇すれば買い入れを増やすと述べ、有害な借入コストの上昇を防ぐことに注力していることを強調した。

日銀は今後の金利上昇が緩やかになることを示唆し、「当面は良好な金融環境が維持される」との見通しも示した。

この決定を受けて日本株は上昇した。 投資家が日銀のハト派的な誘導を、日米金利差がそれほど縮小しないとのシグナルと受け止めたため、円は対ドルで150円を下回った。

インフレ率は1年以上にわたり日銀の目標である2%を上回っており、多くの市場関係者は今月か来月にはマイナス金利が解除されると予想している。

労働組合と大手企業との年次賃金交渉が過去33年間で最大の賃上げにつながったことを受け、今週は好転への期待が大幅に高まった。

黒田政権の景気刺激策の終焉により、市場、アナリスト、そして広く国民の関心は、日銀がいつ追加利上げを行うかに移りつつある。

実際、商業銀行は火曜日、2007年以来初めて預金金利を一部引き上げる計画を示唆した。野村とBNPパリバは、日銀が年末までに再度利上げすると予想している。

「我が国は基本的には普通の国です」と東京のステートストリート支店のマネージャー、バート・ワカバヤシ氏は言う。

「これが国内の家計とその購買力にどのような影響を与えるのか。それが次の大きな議論になると思う。それを踏まえると、日銀は発表した以上のことはできないと思う。」

黒田政権の下、日銀は2013年に大規模な資産買い入れプログラムを導入したが、当初は約2年以内にインフレ率を2%の目標に引き上げることを目的としていた。

中央銀行は2016年にマイナス金利とYCCを導入したが、これはインフレの鈍化により景気刺激プログラムをより持続可能なものに調整せざるを得なかったからだ。

円の急激な下落により輸入コストが上昇し、日本の超低金利の欠点に対する国民の批判が高まる中、日本銀行は昨年、長期金利の支配力を緩めるためにYCC金利を調整した。

リスクはまだあります。 債券利回りの大幅な上昇は、経済規模の2倍で先進国の中で最大の日本の巨額公的債務の資金調達コストを増加させるだろう。

利益を求めて海外に投資を集めていた日本の投資家が資金を母国に戻すため、安いお金の終焉は世界の金融市場を混乱させる可能性もある。

日銀は景気刺激策を撤回したにもかかわらず、景気評価を引き下げ、消費の低迷を警告した。

上田氏は、インフレ期待はまだ2%に固定されておらず、これは日銀が近年他の中央銀行が実施したよりも遅いペースで利上げを行う可能性があることを意味すると述べた。

総裁は、追加金利の予想基準値について「金利予想が明らかに上回った場合、あるいは平均予想が変わらない場合でも、金利予想の上振れリスクが明らかに増大するとみられ、政策変更につながるだろう」と述べた。率が上がります。 。

更新日: 2024 年 3 月 19 日午前 11:53

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