日本銀行は、利回りテストポリシーの制限として無制限の債券を購入する2番目の珍しいオファーを提供しています

2020年5月22日、東京でコロナウイルス病（COVID-19）が発生する中、保護マスクを着用した男性が日本銀行の本部を通り過ぎました。（ロイター）/キム・ギョンフン

東京（ロイター）-日本銀行は、高金利への世界的な潮流に逆らって泳ぐのに苦労したため、月曜日の利回り目標を1日に2回、無制限の国債を購入する提案で必死に擁護した。

中央銀行の緩い政策を擁護する努力は、月曜日に円を1ドルあたり123.25の6年ぶりの安値に押し上げ、すでに急上昇した燃料と原材料の輸入に拍車をかけました。

「日銀の無制限の債券購入オファーの強さは明らかに衰えています」と、現在野村総合研究所でエコノミストとして働いている元中央銀行の取締役であるタカヒド・キヨシは言いました。

「市場は、0.25％の上限を守るために日銀の決意をより積極的にテストする可能性があります。これにより、銀行はアプローチを調整し、10年間の利回りをさらに引き上げることができます。」

日本銀行が防衛のために無制限の日本国債を購入する提案で市場に介入した後でも、ベンチマークの10年国債（国債）の利回りは月曜日に6年ぶりの最高値0.250％に達しました暗黙の0.25％。 目標利回りに上限を設けます。

午前中の入札で利回りが下がらなかった後、日本銀行は午後に2回目の入札を行い、5年から10年までの満期を持つ国債を無制限に購入しました。

最初のオファーはどのオファーにも適合しませんでしたが、日本銀行は2番目のオファーで日本国債645億円（5億2400万ドル）を購入する入札を受け入れました。

2月10日以来の最初の2回の入札は、FRBの積極的な利上げ計画とは対照的に、日銀が金利を非常に低く抑える意図を確認したものです。

JPモルガン証券の日本債券リサーチ責任者である山脇隆文氏は、「市場は日本銀行を支持しているため、中央銀行は無制限の債券購入を継続するしかない」と述べた。

「イールドが0.25％を超えることが許されれば、投資家は日銀がそのレベルを超えて上昇したと考えるでしょう。これにより、日銀がイールドカーブをコントロールし続けることは困難になります。」

イールドカーブコントロール（YCC）の下で、日本銀行は、借入コストを低く抑えることで経済を刺激する取り組みの一環として、10年間の国債利回りを約0％に導くことを約束します。

投資家が連邦準備制度による利上げの可能性に値を付けたため、10年国債利回りは米国の長期金利の上昇と並行して増加しています。

市場は、10年物利回りが中央銀行が2月に無制限の金額を購入することを申し出たレベルを超えたため、金曜日にそうすることを控えた後、日銀が0.25％の上限を守るために介入できる時期に焦点を合わせました。

日銀の現在のガイダンスでは、10年物利回りは、水準だけでなく、利回りの上昇。

黒田東彦日本銀行総裁は、景気回復が脆弱であり、インフレ率が目標の2％を大幅に下回っていることから、中央銀行は現在の超低金利を維持すると繰り返し述べています。

アナリストらによると、日本ですでに高騰している輸入コストを膨らませている円安に対する政治家からの不満の高まりは、日銀の利回りを低く抑えようとする努力を複雑にする可能性がある。

月曜日のドルは0.95％近く上昇して123.25円となり、2015年12月以来の最高水準となった。3月のこれまでのところ7％以上上昇しており、5年以上で最大の月間上昇となっている。

日本銀行は困っている。 金利をゼロに制限することで、家計や企業の生活費を上昇させ、経済に悪影響を与える可能性のある円安を助長します。

大和研究所のエコノミスト、古城翔太郎氏は、「債券を無制限に購入することが多いと、イールドカーブのコントロールの実現可能性に疑問を投げかける可能性がある」と述べた。

「それはまた、円安に不必要な世論の注目を集めるかもしれないので、日本銀行はおそらくあまり介入することを避けたいでしょう。」

（ドル＝ 123.1200円）

（木原理香による報告）小宮寛太郎、ダニエル・ライシンク、和田隆彦による追加報告。 Shree Navaratnam、Stephen Coates、SimonCameronによる編集

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