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日本の銀行の業績は好調だ。 これからのトレンドをどう活かすか
世界の中で銀行株の投資家にとって目印となる場所のひとつ、それが日本だ。 米国の銀行が急速な金利上昇と昨年春の地方銀行危機の両方から圧力にさらされていた1年に、日本の銀行はアウトパフォームした。 JPモルガンの今月初めのメモによると、指標となるTopix株価指数（日本のS&P500に相当）は今年22％上昇し、銀行株は36％上昇している。 比較すると、ファイナンシャル・セレクト・セクターSPDRファンド（XLF）とSPDR S&Pリージョナル・バンキングETF（KRE）は今年、それぞれ5％以上、32％以上下落している。 アルパイン・マクロのチーフ・グローバル・ストラテジスト、チェン・ジャオ氏は「われわれは長い間、日本の銀行に対して強気だった。日本の銀行にとって強気の理由の一部は、日本のイールドカーブだ。米国や他の先進国は逆イールドで競争しているのに、プラスのイールドカーブとは、満期の短い債券の利回りが長期債券よりも低いことを意味し、逆イールドカーブは長期債券よりも短期金利が高いことを意味します。日本では「銀行は短期の債券を買い取り、長期で融資する」と趙氏は語った。 他のストラテジストらは、日本の銀行が今年の上昇相場を受けてさらに上昇すると予想しているが、JPモルガンのマルコ・コラノビッチ氏は今月初め、来年にはマイナス金利が導入されると多くの人が予想しているため、日本の金融株のオーバーウエートを推奨していると述べた。 9月の日本の短期金利は-0.1%であった一方、日本の10年国債利回りは最後に0.87%を超え、今年初めの0.41%から上昇した。コラノビッチ氏は10月16日のメモで「マイナス金利の終了は2024年の第3四半期になると見ているが、市場は4月末か来年の第3四半期から第4四半期に終了すると予想している」と付け加えた。 「上記の最終金利が実現した場合、これまでの株価上昇率を上回る銀行収益の増加が見込まれる可能性がある。」 それを念頭に置いて、投資家はここで日本の銀行へのエクスポージャーを得ることができます。 iシェアーズ MSCI 日本 ETF (EWJ) は、ポートフォリオの約 12% を日本のファンドに割り当てています。 ゆうちょ銀行やチバ銀行などの一部の銀行株を保有している。 ファクトセットのデータによると、EWJの運用資産は約120億ドルで、経費率は0.5％となっている。 今年は約７％増の約２６億ドルの流入が見込まれる。 JPモルガン・ベータビルダーズ・ジャパンETF（BBJP）の資産は約87億ドル。 ファンドへの配分も約12％となっている。 ポートフォリオにはりそなホールディングスなどのファンドも含まれる。 — CNBC の Michael Bloom がこのレポートに寄稿しました。
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