中国の休眠経済：巨大な隣国は「不動産不況」を克服できるか？

中国の景気回復の遅れは世界経済にとって懸念材料となっている。 中国の景気回復が遅れている主な要因である不動産セクターの低迷には終わりが見えず、細心の注意が必要だ。

中国の２０２３年７～９月期のインフレ調整後の実質ＧＤＰは前年同期比４．９％増加したが、成長率は２０２３年４～６月期の６．３％から縮小した。

先進国の先行指標として用いられる四半期ベースでは、4～6月期と比べて成長率が1.3％拡大し、年間成長率は5％を超えた。

これは中国政府が掲げる２０２３年の年間成長目標「５％程度」を上回っているが、経済を停滞させた新型コロナウイルス撲滅政策終了後の反動としては力強さに欠けた。 将来を展望すると、楽観視できる余地はほとんどありません。

GDPの約3割を占める中国の不動産セクターは深刻な不況に見舞われており、1～9月の不動産開発投資は前年同期比9.1％減少した。 大手不動産開発会社は、絶え間なく続く経営危機に対処しなければなりません。

中国では、家計資産に占める不動産の割合が西側諸国に比べて著しく高く、不動産価格が下落すると消費が鈍化する。

しかし、中国政府は貧富の格差拡大を防ぐために不動産関連の融資を制限しており、中国政府は不動産業界を支援するために不動産会社を救済するなどの抜本的な措置には消極的かもしれない。

不動産セクターの低迷は地方自治体の財政にも波及している。 中国の地方政府は土地使用権を不動産開発業者に売却し、その収益を主な財源としている。 このように市場の低迷により財務の健全性が悪化し、大規模な景気刺激策の実施が困難となった。

国際通貨基金は最新の経済予測の中で、2024年の世界成長予測を下方修正した。 中国経済の減速がこの調整の主な理由です。

中国経済に世界の注目が集まる中、中国政府の統計管理が不透明であることが問題となっている。

中国では若者の失業率が高い。 ６月の１６～２４歳の失業率は約２１％で、同国が統計を取り始めた２０１８年以来最悪で、７月以降は統計が公表されていない。

中国政府は、統計の精度向上が目的だとしている。 しかし多くの観測筋は、中国政府は経済政策の失敗を暴露することを避けようとしているだけだと指摘する。 昨年１０月、同国は突然ＧＤＰ統計の発表を一定期間停止した。

米政府は中国に対し、統計の透明性を高めるよう強く求めている。 透明性が損なわれれば、中国国外の企業が貿易や投資に関する意思決定を行うことが困難になるだろう。 中国政府は世界第２位の経済大国としての責任を認識しなければならない。

（読売新聞 2023年10月30日より）