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Idea Farm: タイタンは永遠にトップに留まらない

  • Research Affiliates によると、世界の上位 10 の株式の集中は、ドットコムバブルの高さよりも高くなっています。
  • 株式市場の巨人に投資すると、時間の経過とともにパフォーマンスが低下する可能性があります
  • たくさんの新しいアイデアがデータを生み出す

主要なハイテク株が先月の低迷から立ち直ったため、金利上昇の恐怖でさえ、米国株式市場の反発を止めることはできませんでした。 パンデミックはこれらのハイテク大手の手に影響を及ぼし、電子商取引、クラウド コンピューティング、デジタル コミュニケーションへの依存度が高まる世界への移行を加速させています。

いいねのすさまじい成功を考えると アマゾン (米国: AMZN) および マイクロソフト (米国: MSFT) 過去 1 年間で、これらの企業が株式市場を支配していない、あるいは実際に私たちの日常生活を支配していない世界を想像するのは困難です。 しかし、Research Affiliates の Joe Steidl と Tiffany Su は、最高の立っている犬が存在すると仮定することには注意を払っています。

」[N]彼らは、どんなに最悪の状況であっても、競争の場がどれほど劇的に変化するかを過小評価していた」と彼らは最近のメモに書いている。

シュタイデルとスーは、このプロセスをギリシャ神話のティーターノマキアになぞらえました。これは、古いタイタンと若いオリンピアンの間で起こった大戦争です。 彼らは、最大の時価総額を持つ企業と考えられている「株式市場の支配者」が、どのようにして長い間、おそらく数十年にわたってトップの地位を維持できるかに気付いている。 しかし、最終的には落ちる可能性があります。

このように、時間の経過とともに世界のトップ 10 企業の間で大きな変化がありました。 1980年代は主要な石油・ガス会社が支配的だったが、日本の複合企業は1990年代の巨大企業であり、今日に至るまで急速に進んでおり、アメリカと中国のテクノロジー株は間違いなく他のすべてに勝っている.

年初の時価総額による世界の上位 10 銘柄
1980年 1990年 2000年 2010年 2021年
IBM 日本T&T マイクロソフト ペトロチャイナ ひとつのりんご
AT&T 東京三菱銀行 ゼネラル・エレクトリック エクソンモービル マイクロソフト
エクソン 日本興業銀行 NTTドコモ マイクロソフト アマゾン
スタンダードオイル 三井住友銀行 シスコ 工商銀行 アルファベット
シュルンベルジェ 豊田 ウォルマート ウォルマート Facebookのソーシャルネットワーキングサイト
一致 富士銀行 インテルコーポレーション 中国建設銀行 テンセント
第一勧業銀行 日本T&T BHPビリトン テスラ
リッチフィールド アトランティック IBM エクソンモービル HSBC アリババ
ゼネラル・エレクトリック 三菱UFJ銀行 ルーセント・テクノロジーズ ペトロブラス TSMC
イーストマン・コダック エクソン ドイツテレコム ひとつのりんご バークシャーハサウェイ
出典: Financial Times、Wikipedia、Gavekal Research のデータを使用した Affiliate Research

グローバル市場価値の加重指数を見ると、Research Affiliates は、2020 年 9 月に上位 10 銘柄の集中が史上最高の 17% に達し、ドットコム バブルの最盛期に見られた 14% よりもさらに高いことを発見しました。 他のインデックスと比較してこれらの企業のリターンが大きいことを考えると、これは問題のようには見えないかもしれません。

しかし、シュタイデルとスー氏は、特に個人投資家がこれらの企業に引き寄せられ、価格と評価に上昇圧力がかかるため、「これらの(おそらく誇張された)株式とそれらが保有するポートフォリオのパフォーマンスが低下する可能性がある」と主張しています。

この集中リスクに対する彼らの解決策は、ポートフォリオを多様化して、価値、品質、低ボラティリティ、モメンタム、および小型株保有の組み合わせを含めることです。 . これは当然のことのように思えるかもしれませんが、株式開発の魅力から逃れることは必ずしも容易ではありません。

しかし、今日の巨大企業は、今後数十年の決定者ではないかもしれないことを心に留めておいてください。 2010 年以降、トップ 10 に入っているのは Apple と Microsoft だけであり、強力な Apple でさえ、「techlash」の台頭の中でその輝きを失う可能性があります。 彼女との法的闘争をきっかけに 電子ゲームです 開発者の Epic Games は、単なる障害ではありません。

その間、中国はテクノロジーの巨人を取り締まりつつあり、テスラがランキングを席巻している一方で、他のメーカーが追いつくために競争している間、中国が電気自動車のリーダーであり続けると確信できるでしょうか?

未来がどうなるかは誰にもわからないが、歴史は、投資家が今日の巨人に執着しすぎないことが最善であることを示唆している. ポートフォリオを多様化する方法については、以下のアイデア ファームのデータを確認してください。

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