RBC WMは日本株のオーバーウエートポジションを維持

日本経済が不況に陥っているにもかかわらず、日経平均株価は34年ぶりの最高値を突破したばかりだ。 RBCウェルス・マネジメントは、投資家の熱意の背後にある要因を探り、マクロ経済の背景が抑止力にならない理由を説明し、投資家がポートフォリオをどのように位置付けるべきかを提案します。

ＲＢＣウェルス・マネジメントによると、投資家の日本株への注目を集めるには、いくつかの要因が重なっているという。

過去20年間デフレに苦しんできたが、新型コロナウイルス感染症のパンデミック後、インフレは歓迎すべき回復を見せている、とRBC WMはメモで次のように述べた。良くなる可能性があります。」

東京証券取引所は昨年、政府が企業部門の大幅な収益低下を恥じて変化を要求したことを受け、大規模な企業改革を導入した。 RBCは、東証が企業名を公開し、同調圧力を利用することで、より多くの企業が株主利益を向上させる計画を発表するよう促すことを期待している。 カナダ王立銀行の観点からすれば、改革の結果はすでに明らかです。

日本政府は最近、個人向けの非課税株式投資プログラムである日本個人貯蓄口座（NISA）を刷新し、年間投資限度額を拡大し、無期限の非課税期間を付与した。 2023年9月時点で日本の家計金融資産の52.5％（日本のGDPのほぼ2倍）が現金で保有されていることを考えると、新投資法は国内の株式に対する個人の需要を促進する可能性がある。

RBCは、地政学的な緊張が高まる世界において、日本は中国への投資の代理店とみなされる可能性があると考えている。

RBCの見解では、東京証券取引所の改革は、期待外れの国内経済に苦しむ企業部門を立て直す試みである。 日本経済は2023年を低迷して終了したが、見通しが安定すると信じる理由があるとRBCは考えている。 毎月の貿易データと経済指標は、すべての業界の業況が過去 5 年間で最も好調であることを示しています。 一方、日本も友人の転居傾向から恩恵を受けているとRBCが報じた。 実質賃金のプラスの伸びも消費の回復に寄与するだろう。 この春延長？ RBCの観点からは、数千の労働組合が同時に雇用主と賃金協定を交渉する年次賃金交渉が監視の鍵となる。

RBCによると、日銀はすでに低迷している経済を軌道から外すことを恐れ、長年のマイナス金利政策を解除して目標を上回るインフレを抑制することに消極的だという。 しかし、金融緩和政策を維持すると大幅な円安が生じ、インフレに寄与します。 このため日銀は１６年ぶりの利上げを検討している。 市場では金利が６月までに０．１％上昇し、年末までに０．２５％引き上げられると予想されている。 このような慎重な動きは経済を混乱させる可能性は低い。 RBCの見方では、他の中央銀行が今年利下げを実施することで日本との金利差は縮小し、円への圧力が緩和されるだろう。

ＲＢＣは日本株のオーバーウエートポジションを維持していると述べた。 実質賃金の上昇が消費を促進するため、消費者セクター、金融セクターの厳選された銘柄（金利がわずかに高いと収益性が向上する）、および新しい効率的な投資計画に基づく個人資金流入の恩恵を受ける可能性のある高配当株が有利です。 他の資産運用会社も日本株への投資に前向きな見通しを示している。 フィデリティ・インターナショナルの日本株投資指導責任者、ジェレミー・オズボーン氏は、日本株には依然として魅力的な価値があり、投資家は市場へのエクスポージャーが十分ではないと考えている。 もっと解説を見る
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