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活動家基金はゴールドマンサックス、ニボ、イネオスの取引を妨害しようとしている

アジアで最も積極的な活動家基金の1つは、日本最大のエネルギーグループで87年の歴史を持つ建設会社であるゴールドマンサックスが関与する購入を妨害するために、注目を集めるオンラインキャンペーンに頼っています。

香港のヘッジファンドであるオアシスファンドは、Nyboの事業計画責任者の個人的なメールアドレスやその他の連絡先の詳細を掲載したウェブサイトを立ち上げ、潜在的な入札者に建設グループの買収入札を提出するよう促しています。

この基金は、日本のコーポレートガバナンスの進展の証拠として参加企業によって最初に提示された取引を対象としています。 何百もの上場企業は、企業の重要なまたは支配的な株式を所有し続けているより大きなグループの子会社です。

日本のエネルギーグループであるEneosは、建設子会社のNippoの57%の株式を保有しており、これを買収してリストから削除したとのことです。 Eneosは、ゴールドマンサックスの商業銀行部門を関与させる取引の構造を選択しました。これは、少数株主の間で、彼らが危険にさらされているという懸念を引き起こした決定です。

ニッポに直接不満を述べた投資家によると、この構造は米国の投資銀行にビルダーへの圧倒的な「経済的関心」を残している。

オアシス氏は、先週両社からの保証を引用し、ナイボ氏は入札を受け入れており、イネオス氏のアプローチは敵対的とは見なされないと述べた。

ナイボ氏は、ゴールドマン・サックスとの取引の規制当局による見直しが完了したら、その立場を明確にするだろうと述べ、コメントを控えた。

Ineosはコメントの要求に応答しませんでした。 ゴールドマンサックスはコメントを控えた。

アクティビスト投資家は、これらの構造を少数株主にとって本質的に不公平であり、親会社および子会社の取締役会によるガバナンスが不十分である傾向があると長い間批判してきました。 日立コングロマリットなど、企業の不正行為で告発された一部のグループは、上場子会社を売買することで対応しました。

2種類の株式の作成を提案する公開買付けの条件に基づき、ゴールドマン・サックスが作成した特別目的会社は、議決権付き株式の49.9%および非議決権付き株式の80.1%を所有します。 オアシスは、合計65%をゴールドマンサックスの「財務バランス」と表現しました。

オアシス氏は先月、この取引は「支払った価格と会社や資産の実際の価格との不一致を考えると、多数株主が少数株主に後で安価に再依存を強いることができるという容易さを利用している」と述べた。

少なくとも4人の大株主とオアシス氏は、ニッポの少数株主に1株あたり4,000円(35ドル)を提供することで会社の価値が大幅に低下し、公正価格は1株あたり5,600円以上になるはずだと述べた。

オンラインブローカーのマネックスが最近設立した活動家ファンドであるジャパンカタリストは、なぜ交渉がゴールドマンサックスと独占的に行われたのか疑問視した。

ファンドは9月下旬にNEBOの取締役会に宛てた書簡で述べた。

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