アジア株は出足が鈍く、緩和策の多くはすでに織り込まれている

［シドニー ２日 ロイター］ – 休暇短縮週となる月曜日のアジア株は低調なスタートを切った。来年に向けた世界的な強力な政策緩和をすでに織り込んでいることを考えると、市場の評価はやや行き過ぎているように見える。

今週はブラックフライデーのセールが消費者主導の米国経済の勢いを試すことになるが、感謝祭の祝日で市場は低迷するだろう。

メディア報道は、イスラエル、米国、ハマスが5日間の戦闘停止と引き換えにガザの人質数十人を解放するという初期合意に達したと報じたが、これはまだ確認されていない。

ＭＳＣＩの日本以外のアジア太平洋株の最も幅広い指数（.MIAPJ0000PUS）は、先週２．８％上昇して２カ月ぶりの高値を付けた後、０．１％上昇した。

日本の日経平均株価 (.N225) はほとんど変わらず、好調な企業収益を受けて月間ではこれまでのところ 9% 近く上昇した。

Ｓ＆Ｐ５００先物は０．１％下落し、ナスダック先物は０．２％下落した。 Ｓ＆Ｐは年初から約１８％上昇しており、７月の最高値まであと２％未満となっている。

しかし、ゴールドマン・サックスのアナリストらは、「マグニフィセント7」株のこれまでの年間利益率が73％だったのに対し、残りの493社はわずか6％だったと指摘している。

同氏はメモで「予想される売上高の伸び、利益率、再投資比率、バランスシートの強さなどを考慮すると、大型テクノロジー株は引き続きアウトパフォームすると予想している」と述べた。 「しかし、高い期待を考慮すると、リスクと報酬のプロファイルは特に説得力のあるものではありません。」

テクノロジー大手エヌビディア(NVDA.O)は火曜日に四半期決算を発表し、同社のAI関連製品の需要の状況に注目が集まる。

今週の米国の経済指標の流れは安定した流れに変わりつつあるが、連邦準備理事会（FRB）の最新会合の議事録は、金利を再び据え置くにあたり政策当局者の考え方に何らかの色を与えることになるだろう。

その価格は素晴らしいです

市場は１２月か来年に追加利上げが行われるリスクを予測しており、３月からの緩和の可能性は３０％と指摘している。 先物市場はまた、2024年に約100ベーシスポイントの利下げを示唆しており、10月の穏やかなインフレ報告が市場を揺るがす前の77ベーシスポイントから増加した。

こうした期待を受けて債券価格は上昇し、10年米国債利回りは先週19ベーシスポイント低下した後、4.43％まで低下し、10月の最高値5.02％からは程遠い水準となった。

また、この影響で通貨バスケットの米ドルが２％近く下落し、先週２．１％上昇したユーロが１．０９０７ドルまで上昇する一因となった。

ドルは低利回りの円に対しても下落し、最終的には最近の高値である151.92を下回る149.90で落ち着いた。 先物データによると、投機口座が円のショートポジションを２０２２年４月以来の高水準まで拡大しており、ポジションが減少するリスクがあることを示している。

今週は欧州製造業に関する注目の調査が予定されており、景気低迷の兆候があれば、欧州中央銀行の早期利下げへのさらなる賭けが促されるだろう。

ＮＡＢのアナリストは「最近見られた急激な悪化を考慮すると、こうした調査はユーロ圏のサービス部門にとって非常に重要になるだろう」と述べた。 「さらなる電子印刷が行われた場合、ECBの利下げ価格は、2024年に織り込まれている現在の100ベーシスポイント利下げを超えて拡大すると予想される。」

市場では、早ければ4月にも緩和される可能性が70％あると示唆されているが、多くのECB当局者は依然として金融政策をより長期間引き締める必要性について話している。

中央銀行は今週理事会を開き、インフレ上昇と通貨安を考慮して再び利上げする可能性がある。

商品市場では、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）プラスが減産を来年まで延長するとの憶測を背景に、金曜日、原油価格が４カ月ぶりの安値から反発した。

ブレント原油は22セント上昇して1バレルあたり80.83ドル、米国産原油価格は19セント上昇して1バレルあたり76.08ドルとなった。

金は先週2.2%上昇した後、わずかに下落して1オンスあたり1,974ドルとなった。

当社の基準: トムソン・ロイターの信頼原則。